云南白药：收购清逸堂是大健康战略选择

近日，云南白药（000538）因收购清逸堂40%股权引起热议。云南白药缘何相中清逸堂及其在卫生巾市场的规划，均成为投资者普遍关心的问题。为此，证券时报记者专访了清逸堂实业有限公司副总经理陶勇。

陶勇表示，收购清逸堂与云南白药战略相匹配，是深入贯彻执行“新白药大健康”的战略选择，通过收购，公司可迅速切入个人护理产业，形成个人洗护产品、一次性护理用品等更为立体的产品梯队，有利于进一步强化公司的核心竞争力。未来，公司将加大对新兴市场的开拓及新的市场渠道的拓展，同时加大对新产品的研发力度及相关产业资源的整合，预计会有很大的市场空间。

卫生巾市场广阔

证券时报记者：为什么会看好卫生巾市场？

陶勇：从体量上来讲，卫生巾作为一种使用人口稳定、无销售淡旺季之分的日用卫生一次性消耗产品，目前市场规模为600亿元左右，大致是牙膏市场规模的3倍，这是优势所在。

从市场成熟度来看，眼下，卫生巾行业是三大品牌的天下，依次为福建恒安的七度空间、宝洁的护舒宝和广东景兴的ABC，市场的成熟度相对牙膏市场而言，要低一些，并且卫生巾市场正处于一个量价齐升的态势，这与2004年云南白药牙膏上市前的市场境况几乎如出一辙，是比较好的介入时机。

从公司大健康战略布局来说，通过收购，公司可以迅速切入个人护理产业，使公司形成从个人洗护产品（牙膏、洗发水、沐浴露等）到一次性护理用品（卫生巾、纸尿布等）更为立体的健康品梯队，进一步强化公司核心竞争力。

证券时报记者：为什么会选择收购清逸堂？

陶勇：从产品特性上，清逸堂产品依托中药，具有洁菌功效，明显区别于市场上同类产品，符合云南白药以药为主的理念。

从时间成本上来讲，以白药牙膏经验来看，进入一个行业，新品培育会比较吃力，代价也比较大，而清逸堂在女性护理产品方面经验丰富，通过收购，可使云南白药无需在这个行业从头开始，因此“很值得”。

此外，清逸堂创建于1994年6月，在一次性卫生用品、日用品生产方面拥有的生产设备和工艺处于国内领先水平，旗下“日子”牌卫生巾已被认定为中国驰名商标，公司拥有30万级净化生产车间和国内一流的卫生巾（卫生护垫）高速生产线9条，具有年产10亿片的生产能力，2013年前8个月，其销售收入和净利润分别为9677.7万元和2328万元，具备了一定的规模优势。

或成为支柱产品

证券时报记者：公司对清逸堂有着怎样的期待？

陶勇：云南白药牙膏的销量连续3年都在快速增长，但相比卫生巾的市场潜力就显得较小了，目前卫生巾市场规模约为600亿元，因此，云南白药切入这个市场有自己的野心，重视程度甚至不比牙膏等产品差。眼下，卫生巾市场份额做到1%就已经很了不起了，但随着市场格局的不断变化，市场份额5%或将成为这个行业的生死线，10%是行业的标志线。

白药进入清逸堂后，会加大与国外技术团队紧密合作，将通过开发功能性卫生巾产品等途径提高产品附加值，并将依托白药已开拓的渠道和品牌优势，推动全国铺货。如果顺利，清逸堂卫生巾产品将在未来3到5年取得初步成果。

证券时报记者：未来营销是如何规划的？

陶勇：一直以来，清逸堂“日子”苦参系列卫生巾产品，在云南市场虽是优势产品，但仍属区域性产品，对外扩张，只能选择贵州、四川等与云南接壤的省份，逐渐渗透、步步为营。云南白药的介入使清逸堂迎来了亿元现金注入，资金实力壮大后，双方计划今年重点开拓四川市场，争取在2到3年将其变成核心市场；今年还将依托云南白药的销售网络，试水江苏、浙江、安徽、上海等华东市场，力争通过2到3年时间在该地区立足，在立足华东后，未来计划将产品在全国铺开。

证券时报记者：目前整合进展怎样？

陶勇：此次云南白药受让的清逸堂股份是原白药投资所持有，目前来看，白药投资与清逸堂合作并未出现大问题。从文化上来看，清逸堂产品依托中药，符合云南白药以药为主的理念，双方企业文化相近。

研发方面，清逸堂原有产品以中低端为主，白药投资进入后，清逸堂产品品质得到显著提高，相关高端产品已研发成功，现已推出高端定位的系列产品，正在实施洗手液、内衣洗液等洗护用品的多元开发。未来，云南白药的销售、质量管控及公司治理水平都将为清逸堂提供较好支持，相信整合也会比较顺利。