医疗器械企业增长战略：收购or研发

　　如今，许多医疗器械公司都在通过收购维持企业的增长。不过，内生性增长才是发展的根本。F&S公司2005年发布的一项报告预测，实验室分析仪器制造商的供应价将会对制药公司的研发投入产生明显的影响。报告还指出未来这一现状将会维持，分析仪器公司需要及时调整战略以应对终端用户需求的减少。

　　这一预测如今基本应验。据美国《化学化工新闻》（Chemical & Engineering News）杂志对全球前25名仪器公司的调查显示，仪器行业在2009年经历了艰难的一年，销量出现较大的下滑。目前，分析仪器公司正为未来制药行业研发投入的下降担忧，并在寻找应对策略。这期间，有一些公司成功地把重要的并购活动与公司内部的研发结合起来，形成了内生性增长。

　　不过，仪器行业在2010年出现了反弹，与2009年相比销量增加了14%，达到245亿美元。除了市场的恢复外，新兴市场也成为仪器行业增长的主要区域。

　　2010年收入前3名的仪器公司分别是安捷伦、生命技术公司和赛默飞世尔科技，丹纳赫和岛津紧随其后。安捷伦通过以15亿美元收购瓦里安，使得收入从第3名上升到了第1名。而在2008年底由应用生物系统公司和Invitrogen合并成立的生命技术公司，在2010年的收入下滑到第2名。赛默飞世尔科技从第2名下降到第3名，其收入略高于丹纳赫。

　　根据仪器市场展望（Instrument Business Outlook，IBO）报告显示，安捷伦生命科学部门2009财年的收入增长了35%，这里面包括了收购瓦里安获得的收入；而其自身增长达到了17%。安捷伦的研发投入在2009年为6.42亿美元，下降了9%。安捷伦CEO William Sullivan解释说：“研发投入的下降主要是由于劳动力成本的原因。”

　　Sullivan表示：“安捷伦一直很支持内部研发项目，包括质谱仪、DNA芯片及食品安全检测仪等的开发。安捷伦的研发投入已连续3年超过了销售额的12%。”

　　从2006年与世尔科技合并后，赛默飞世尔科技已在全球范围内完成了大约20亿美元、40多起并购活动。在2010年第三季度，赛默飞世尔科技又增加了其营收总额的2.7%用于研发。

　　生命技术公司也在通过同时运用创新和收购保持着增长。生命技术公司最近的一起收购是2010年以3.75亿美元收购Ion Torrent。生命技术公司在研发方面的投入促使公司在2010年几款新产品的问世。生命技术公司称在2010年的总体增长率达到了7%。

　　去年，布鲁克（Bruker）公司通过进军新市场使公司的销售收入增加了18%，达到13亿美元。该公司的仪器销售收入使其在总收入上升到了第7位，超过珀金埃尔默公司。该公司表示，即使不进行收购，公司的销售额也会增长12%， 2011年的销售额将达到16亿美元，2014年的目标销售额超过20亿美元。

　　布鲁克公司的营销主管Thorsten Thiel表示：“内生性增长绝对是公司发展的关键因素，是不会被仅依靠收购获得增长的方式所取代的。布鲁克公司坚持的战略就是只收购那些和公司已有产品紧密相关的技术或产品。”例如，布鲁克公司通过收购红外气体技术公司Sigma ElectroOptics来扩展它的检测业务、收购Michrom Bioresources公司获取其液相色谱业务。

　　生命科学仪器公司正在经历生物制药行业研发投入缩减的挑战，他们在内生性增长中适时进行收购获得回报。几乎毫无例外，他们都获得了稳定的增长，扭转了销售下降的局面，销量在2010年实现了反弹。同时，近年的经济衰退也使得行业投资者在许多领域的投资热情趋于缓和，他们对于仪器公司的投资稳定增长，而不像以前那样仅对具有较高风险的药物开发公司进行投资。