近日，上市公司2019上半年业绩悉数公布完毕，A股上市药企（含医药制造与医疗行业）数量达289家，其中毛利率超过80%的药企有33家，占比达11.4%，与2018上半年相比有所下滑。2019年医药行业受多个新政影响，带量采购、国家重点监控合理用药目录、新医保目录等带来的机遇与冲击会否持续下去？看看这些药企领头羊有何新策略。

表1：A股上市药企近三年同期的毛利率情况

  　　表2： 2019上半年33家毛利率超80%的药企近三年同期的情况（单位：%）  

我武生物：重回榜首，独家产品市场需求大

2018上半年我武生物在毛利率榜单中排在第五位。2019上半年营业收入为2.74亿元，同比增长25.43%，净利润为1.30亿元，同比增长25.53%，毛利率重回96%以上。

我武生物是国内唯一一家生产标准化舌下脱敏药物的公司，已经获准上市的产品包括粉尘螨滴剂（商品名：畅迪）和粉尘螨皮肤点刺诊断试剂盒（商品名：畅点）。我武生物在半年报中提到，业绩上涨的主要原因是我国脱敏治疗市场规模不断扩大，公司主导产品销售收入持续较快增长。报告期内，公司产品在国内华南、华中、华东等重点区域均实现较快增长，在大多数省级医疗机构药品集中采购中中标，销售网络已进入到全国大多数省级城市和部分地县级城市，患者规模不断扩大。

粉尘螨滴剂为湖南省17版医保目录增补品种，2019版医保目录中规定三年内将逐步消化原各省级增补品种，预计该产品在湖南的市场将逐步萎缩，但从公司最近的布局来看，医保新政对公司整体的影响有限。

微芯生物：新股驾到，1类新药多个新适应症有望获批

8月12日，专注于原创新分子实体药物研发的微芯生物成功登陆科创版。2019上半年营业收入为8192万元，同比增长12.77%，净利润为1751万元，同比下滑2.33%，毛利率为96.11%。

微芯生物表示，公司的毛利率持续保持较高水平，主要原因系公司首个获批适应症为复发或难治性外周T细胞淋巴瘤（PTCL）的原创新药西达本胺片是国内唯一的PTCL治疗药物，也是全球首个PTCL口服药物。原创新药研发成功后兼具稀缺性、科学性和独占性的特点，在定价、招标等方面受国家政策的大力支持。此外，公司采用了由“经销商负责物流配送、肿瘤产品事业部负责专业化学术推广”的销售模式，经销商仅负责公司产品向终端医院、药店的配送，因此公司制定的经销商供货价也较高。

西达本胺的第二个适应症为激素受体阳性晚期乳腺癌，已于2018年11月向国家药监局申报增加适应症的上市申请并被纳入优先审评名单，预计2019年获批上市。此外，西达本胺联合R-CHOP方案（利妥昔单抗、环磷酰胺、阿霉素、长春新碱、强的松）治疗初治、MYC/BCL2双表达弥漫大B细胞淋巴瘤的III期临床试验已获得批准。随着该产品新适应症陆续获批，市场潜力将得到充分发挥。

西达本胺片于2017年7月纳入国家医保目录，较原价下降约30%，2018 年销售数量同比增长 71.76%，实现了销售收入的快速增长，公司的经销商数量从2017年的18家增加到2018年的29家。在2019版医保目录中，西达本胺片是谈判品种，预计产品在医疗机构终端将继续放量。

康辰药业：1类新药持续发力，市场优势明显

康辰药业2019上半年营业收入为5.44亿元，同比增长11.45%，净利润为1.49亿元，同比增长48.65%，毛利率为94.93%。

公司主要产品注射用尖吻蝮蛇血凝酶（商品名：苏灵）属于止血药领域中的血凝酶制剂，该产品是高纯度、单一组分蛇毒凝血酶抑制剂，是目前国内唯一完成氨基酸全序列和蛋白质三维空间结构测定的蛇毒血凝酶抑制剂，作用靶点清楚，只作用于纤维蛋白原。苏灵作为细分领域唯一的创新药，具有较强稀缺性，且在疗效、安全性、药物经济学方面相对竞争性产品优势明显，在细分领域具有较强的技术壁垒，公司凭借创新药的优势，持续加强学术推广，拓展营销网络，扩大终端覆盖，对竞争性产品形成了较强的替代效果，促进了销售的稳步增长。

奥赛康：完成借壳上市，新品列入国家鼓励仿制药品目录

3月11日，“东方新星”正式变更为“奥赛康”，这也意味着奥赛康在资本市场寻路多年之后，终于通过借壳上市的方式如愿登陆A股市场。2019上半年营业收入为23.01亿元，同比增长17.76%，净利润为3.82亿元，同比增长18.38%，毛利率为92.80%。

奥赛康主要产品涉及消化道溃疡、肿瘤、耐药菌感染、糖尿病等4个治疗领域，目前有三个品种列入国家鼓励仿制药品目录，包括了在研新药泊沙康唑注射液、地拉罗司分散片以及福沙吡坦二甲葡胺注射用无菌粉末，据悉，泊沙康唑注射液已被纳入CDE优先审评名单，预计2020年国内首家上市。

中恒集团：国家鼓励中医药发展，中药龙头奋力向前

2019上半年中恒集团营业收入为18.14亿元，同比增长20.04%，净利润为3.63亿元，同比增长7.81%，毛利率为89.76%。

中恒集团旗下的广西梧州制药（集团）拥有丰富的产品资源，拥有14大类剂型217个品种，其中独家生产品种24个，中药保护品种1个，国家专利产品7个，产品治疗范围囊括了心脑血管、神经内科、内分泌、骨科、眼科、妇科、儿科、呼吸、泌尿系统、保健等领域。其中，注射用血栓通、中华跌打丸、妇炎净胶囊、结石通片等4个产品被评为高新技术产品。

目前，广西梧州制药（集团）正扎实开展血栓通临床研究，充实产品在学术推广中所需的证据链，延长产品生命周期；同时对于药品创新研究不放松，治疗自身免疫性疾病一类新药（SKLB677）研究、中药经典名方的药学研究等项目也在有序进行。

未名医药：重点产品调出医保、被国家重点监控

2019上半年未名医药营业收入为3.00亿元，同比增长1.98%，净利润为2566万元，同比增长358.6%，毛利率为87.62%。

公司主要产品注射用鼠神经生长因子（商品名：恩经复）是福建省首个国家一类新药，也是世界上第一个获准应用于临床的神经生长因子类药物，占公司总营收超过七成。

7月1日发布的《第一批国家重点监控合理用药药品目录（化药及生物制品）》中，鼠神经生长因子赫然入列，此外，8月20日国家医保局发布的《2019版医保目录》中也调出了该品种。米内网数据显示，注射用鼠神经生长因子2018年在中国公立医疗机构终端的销售规模超过30亿元，未名医药的市场份额约为26%。

未名医药表示，面对日益严峻的市场环境，公司将继续围绕重点领域深化学术推广工作。在合理、合规、安全营销的前提下，加强市场深度与广度开发，进一步提升注射用鼠神经生长因子的销量和市场占有率。

恒瑞医药：创新成果逐步收获，拉动公司业绩增长

2019上半年恒瑞医药营业收入为100亿元，同比增长29.19%，净利润为24.12亿元，同比增长26.32%，毛利率为86.69%。

恒瑞医药2019上半年各项经济指标稳步增长，主要驱动因素为，一是创新成果的逐步收获对公司业绩增长起到了拉动作用，二是随着公司产品结构调整，以手术麻醉、造影剂为代表的公司非抗肿瘤药产品在各自治疗领域内逐步扩大市场，继续保持稳定增长态势。未来，公司将继续稳步推进研发创新和制剂产品的国际化，同时，也将着力于产品结构的优化提升，确保公司业绩可持续增长。

2017年7月19日，人社部公布消息，将36个药品纳入国家医保用药目录，恒瑞医药的独家产品甲磺酸阿帕替尼片在榜单之中，在2019版医保目录中，甲磺酸阿帕替尼片是谈判品种，预计产品在医疗机构终端将继续放量。

数据来源：东方财富网、米内网数据库