494.7亿元，国药控股首次公开医疗器械板块营收，也是医疗器械流通巨头“国药器械”业务整合后的首份年度业绩。

国药控股首次公开医械业务收入

3月25日，港股上市公司国药控股股份有限公司（简称“国药控股”）发布2018年度（截至2018年12月31日止）业绩公告。公告显示，国药控股及其附属公司2018年度实现营业收入约3445亿元，比上年度同比增长11.73%。

其中，医疗器械业务实现营收约494.7亿元，占据国药控股总营收的14.16%，且较2017年度380.6亿元的营收增加29.99%。

这是继续2018年国药系在医疗器械流通领域整合后交出的首份业绩答卷，营收增长超过百亿元，刷新了目前国内医械流通龙头的营收数据。

业绩公告称， 2018年度国药控股及其附属公司的医疗器械业务销售高速增长，同时顺利完成对中国最大医疗器械分销公司—中国科学器材有限公司（简称“国药器材”）60%的股权收购，使得国药控股在中国医疗器械行业的领先地位得到进一步巩固。

业绩公告还显示，目前国药控股主要从事4种业务，包括面对医院、其他分销商、零售药店及诊所等的医药分销业务；医药零售业务；医疗器械分销业务；其他业务-分销实验室用品、制造及分销化学试剂、生产及销售医药制品、融资租赁。

截至2018年12月31日，国药控股下属分销网络已覆盖至中国31个省（直辖市及自治区），地级行政区覆盖率达到97%，县级行政区覆盖率达到98%。国药控股的全国医药分销物流网络包括5个枢纽物流中心、38个省级物流中心、40个地市级物流网点、26个零售物流网点，总网点数309个。

营收494.7亿的国药器械

严格意义上说， 称“国药器械”2018年度营收494.7亿元是有一个前提条件的。因为自2018下半年开始，国药系在医疗器械流通领域开始了一些列整合。

去年7月11日，国药控股发布公告称，与最终控股股东国药集团签订协议，前者计划以51.08亿元的价格从国药集团手中收购国药器材60%股权，交易完成后，国药器材将成为国药控股的附属公司。

已知的是，国药器材是我国最大的医疗器械分销企业。截至2017年底，国药器材并表企业110家，其中91家从事医疗器械分销业务，其余从事医疗器械服务和产品管理业务。

在国药器材百余家子公司中，中国医疗器械有限公司（简称“国药器械”）是最核心的一个，其历史甚至早于国药器材，是国药集团发展医疗器械流通业务的核心主体。国药器械始建于1966年，1998年成为国药集团全资子公司，2013年纳入国药器材麾下。

而国药控股旗下也有自己的医疗器械板块业务--100%控股的“国药控股医疗器械有限公司”，这个子公司有四大业务线，包括产品合作研发、销售代理、物流配送和售后服务，是一家医疗器械整体服务集成运营商。

据国药控股方面透露，国药系的医疗器械业务整合之后，国药控股下属子公司的医疗器械业务会全部整合进国药器械。也就是说，整合后的国药器械，其业务涵盖了国药控股的医疗器械业务。

这个前提条件即整合完成后的国药器械，可以称其营收即为国药控股医疗器械业务的494.7亿元的营收。

值得一提的是，3月25日，在国药控股2018年度业绩发布会上，国药控股财务总监姜修昌在接受媒体采访时称，国药器材2018年营业收入约为376亿元。

而国药控股2018年9月发布的公告显示，2017年国药器材实现营业收入约307亿元。这就显示出，通常所称的“国药器械2017年营收307亿元”实际上是国药器材的营收，因为前者是后者的业务核心子公司。从这个角度出发，也可以称国药器械2018年营收约376亿元。

不过，因为国药控股的医疗器械业务都装进了国药器械，包含了国药控股旗下从事医疗器械业务的各大小公司，似乎494.7亿元才是国药器械的营收数据。

新战略形成，大力发展医疗器械业务

实际上，一周前（3月19日），国药控股发布的《关于经营范围发生变化的公告》已显示其开始涉足医疗器械经营以及医疗科技技术开发等领域，被看作是国药控股加码医疗器械业务的标志。

这一公告称，出于业务发展需要，国药控股决定在原有经营范围的基础上进行扩充。扩充内容涉及医疗器械经营、食品销售管理、医疗科技领域内的技术开发、化工原料及产品、数据处理服务等。

这一加码标志在国药控股2018年度业绩报告中也有体现。

国药控股董事长李智明在2018年业绩报告中致辞称，国药控股的新战略形成，要大力发展药品分销业务、零售业务和医疗器械贸易及服务。新战略将成为其未来增长的驱动力，为其未来高质量发展打下坚实基础。

另外，在关于未来的发展计划上，业绩公告称，医疗器械业务是国药控股调整结构的战略性板块。国药控股将把握器械业态发展趋势，进一步发挥协同效应和规模优势，加快业务布局，贴近生产企业和终端客户，全力提升直销比例，积极推动战略合作。

对于结构调整，国药控股总裁刘勇在当日的业绩发布会上表示，国药控股将在药品分销、零售和器械三方面都将加大力度，尤其会加快零售和器械业务的增长，因为这两项业务的毛利率相对要高一些。且整体来看，零售和器械将是未来几年发展的方向，这些业务结构占比的提高，将有利于维持、提升公司的整体利润。

而对于提升直销比例，则直接与两票制有关系。

在业绩发布会上，当被问及两票制下国药控股的毛利率提高到9%以上能否进一步提升时，刘勇表示，行业的毛利率有所下降，但企业毛利水平的高低主要跟国药控股的业务结构有关系。国药控股争取通过业务结构的调整来维持、甚至逐步提高毛利率水平。

他也指出，随着各项政策的实施，市场会向着市场覆盖率比较大、管理比较优秀的大型分销企业集中。

494亿元，这份亮丽的业绩答卷，将成为国药器械业务整合后的新起点。