译 刘少宇 校 李其奇

辉瑞公司（Pfizer）正卷土重来——再次酝酿着大型收购，重整旗鼓并加快身为美国制药行业龙头的前进步伐。

从长期来看，辉瑞一直是一只可靠的优质股，其股价从2009年每股11美元的低点一路攀升到如今最高时的35美元，为那些坚定的股东提供了不俗的回报。

即便如此，在相继吞并三大制药公司之后——

2000年吞并华纳-兰伯特（Warner-Lambert），2003年收购法玛西亚（Pharmacia），2009年收购惠氏（Wyeth），辉瑞也曾陷入到迷茫中。这些庞大的收购的确让该公司实现了坐上业内头把交椅的目标，但随之而来的海量工作让这家全美国最大的制药公司疲于奔命。

然而在这个过程中，随着市场对革命性产品和新药物的需求持续上升，辉瑞的竞争对手和挑战者并未收敛他们对提高生产率和寻找潜在拳头产品的积极性。也正是在那个时候，辉瑞多个拳头产品失去专利保护，其中包括畅销降脂药立普妥（Lipitor），从而严重影响到该公司的销售额和盈利。

因此，在克服了一系列的巨大挑战之后，辉瑞终于将精力重新放在恢复自身作为业内中流砥柱的地位上，并酝酿针对一系列疾病收购新技术和新药。

说真的，辉瑞眼下的一举一动都值得关注。

杰富瑞集团（Jefferies Group）分析师杰弗里·霍尔福德（Jeffrey Holford）在最近致客户的投资简报中写道：“2015年，并购可能是推动股价跑赢大盘的主因之一。”虽然“我们认为辉瑞也有可能会展开其他重要的并购，”但针对创新制药方面而进行收购的可能性更大。

霍尔福德表示，“在美国及全球大市值制药股中，辉瑞被杰富瑞评为2015年最值得推荐股票。”他指出，辉瑞公司的管理层高度重视并积极致力于扩充药物研发序列、进行并购和重新构建可以提高其当前市值水平的刺激因素。

与此同时，辉瑞正在收购赫士睿公司（Hospira），后者是一家输注用品和医院诊所专用药供应商。这项交易已引发华尔街更多有关辉瑞公司下一步将收购哪些公司的猜测。去年，辉瑞欲鲸吞阿斯利康（AztraZeneca）未果，后者拒绝了它的收购要约，不料反而令这家纽约制药巨头更加坚定了去物色更大目标的决心。因此，各种猜测纷至沓来。

分析师们认为，葛兰素史克（GlaxoSmithKline）、百利高公司（Perrigo）、夏尔制药（Shire）和阿斯利康（再来一次？）均被列入辉瑞公司的愿望清单之中。霍尔福德表示，特别是百利高公司，可能是引起辉瑞公司兴趣的潜在资产之一。

不出所料，辉瑞公司对其战略计划只字未提。辉瑞公司董事长兼首席执行官伊恩·里德（Ian Read）已告知分析师，“创造股东价值正是他进行并购的指导思想。”

而且理由充分。标普资本智商公司（S&P Capital IQ）的分析师杰弗瑞·洛（Jeffrey Loo）表示，“在全球的药品市场，辉瑞的药物组合，无论从广度还是深度来看都是无与伦比的。”他指出，辉瑞是全球最大的制药公司之一，提供全方位的治疗性药物。

该公司目前最畅销的药物是普瑞巴林（Lyrica）止痛药，用于治疗神经疼痛和癫痫发作，并在2013年创造46亿美元的销售额。其他拳头产品还包括：Prevnar 13（肺炎球菌疫苗），2013年销售额为40亿美元；用于治疗中度至重度斑块性银屑病（Plaque Psoriasis）和风湿性关节炎的恩利（Embrel），销售额为38亿美元；以及西乐葆（Celebrex），是针对关节炎和疼痛的一种COX-2抑制剂治疗，销售额为29亿美元。

作为辉瑞产品阵容中流砥柱的其他关键药物还包括：用于治疗男性勃起功能障碍的万艾可（Viagra），2013年销售额为19亿美元；抗菌药利奈唑胺（Zyvox），销售额为13亿美元；降压药络活喜（Norvasc），销售额为12亿美元；以及治疗肾癌的化疗药索坦（Sutent），在2013年创造12亿美元的销售额。

2011年11月，立普妥在美国失去专利保护，导致其销售额锐减，多年来，这款降脂药一直是辉瑞的王牌药物。即便如此，立普妥在2013年的销售额依然达到23亿美元，相比2012年为39亿美元。

标普的杰弗瑞·洛表示，即便不包括预测的收购项目，辉瑞自己的新药研发阵容也不容小视，包括用于降低低密度脂蛋白胆固醇含量的bococizumab，目前已进入三期临床试验。

在谈到提高股东价值时，辉瑞公司宣布了一项50亿美元股票回购的计划，并将加快回购速度，以作为其110亿美元股票回购计划的一部分。届时，股息收益率将达到很可观的3.3%，而且不久之后可能还会提高。

医疗保健类股在牛气冲天的美国股市中一直位居前列，这已经不是秘密，而对于想要加入持续强劲增长的医疗行业的投资者而言，辉瑞在多年以来已经证明自己是该行业值得信赖和善于创新的领头羊。