时隔三年，葵花药业携20亿元募资计划卷土重来，此次募资额较三年前增加9亿元，可能与其银行负债较大有关。而其产品质量问题频频被曝光则令人担心其未来业绩增长的可持续性

“从黑龙江走出的这朵‘奇葩’葵花药业一定能在深交所这片沃土茁壮成长。”在2014年12月30日葵花药业的上市仪式上，黑龙江省某领导显得慷慨激昂。然而，与其不同，很多投资者却觉得葵花药业的“茁壮成长”似乎并不容易。

《投资者报》记者翻阅葵花药业招股说明书发现，其产品屡屡因质量问题被媒体曝光，但在其招股书中却只字未提，此次募资额的45%将用于“偿还银行贷款及补充流动资金”，且募资额经常随着公司的负债变动而发生变动。

为了探究这些现象背后的原因，同时帮助投资者对葵花药业的股票进行合理估值，《投资者报》分别于2014年12月27日及12月29日两次致函公司公开电子邮箱，但截至发稿时，公司方面未能就相关问题给出合理解释。

一位不愿意透露姓名的券商分析师告诉《投资者报》：“在当前这种新股被爆炒的情况下，不管是多么烂的公司，只要能上市发行，什么样的发行价都能连拉好几个涨停。但是当热潮退去，最终受害的仍然是中小投资者。所以中小投资者在参与新股炒作时一定要远离那些随意性很大、被实际人控制的上市公司。”

卷土重来多捡9亿

也难怪葵花药业被称为“奇葩”，可不是，别的准上市公司都或多或少会因为IPO暂停蒙受损失，可葵花药业倒好，虽说晚上市三年，但是却多捡了9亿。能摊上这样好事又顺利实现上市的葵花药业可谓幸运。

对比其2011年的招股书及最新的招股书不难发现，葵花药业的拟募集资金额2011年时是11.1亿元，2014年时是20.1亿元，增加了9亿元。

值得一提的是，在葵花药业的募集资金共计投入20.13亿元的8个项目中，投资金额最高的项目是“偿还银行贷款及补充流动资金”，投资金额达9亿元，只此一项就占到融资总额20.13亿元的44.71%。

而其此次募资额增加9亿元，可能与其银行负债增加相关。

《投资者报》记者查阅其招股书发现，截至2013年末，其流动负债为9.7亿元，主要构成为短期借款、应付账款和其他应付款。其中短期借款5.55亿元，应付账款1.87亿元，其他应付款0.94亿元。

从负债合计来看，2011年负债10.14亿元，2012年负债11.36亿元，2013年负债12.3亿元，呈现逐年递增态势。葵花药业在风险提示中着重强调：“公司单一的银行负债融资方式，使公司面临到期债务的清偿压力。”