11月28日，东阿阿胶(000423)预热近一年之久的小分子阿胶产品终于露出了“真颜”。这款定位高端人群的高科技产品，自提出以来就备受关注，有分析认为该款产品是东阿阿胶重大的战略提升，将再造一个产业平台。受此利好影响，昨日东阿阿胶股价上涨4.29%，成交量也创出去年5月以来的新高。

然而，记者在采访中了解到，目前业内人士对该款名为“真颜”的小分子阿胶产品解读观点不一，不少人对其未来仍持观望态度。

分析师观点不一

“小分子阿胶上市，对股价肯定是利好。但是说实话，我对小分子阿胶这个新产品还真是看不清。”对于这款预热了近一年之久的新产品，一位不愿具名的券商分析师向证券时报记者如此表示，“小分子阿胶是一个处在科技前沿的产品，目前也没有权威的第三方机构出来对这个产品进行专业的解读，因此对这种小分子阿胶未来的市场很难预测。”

据介绍，这款名为“真颜”的小分子阿胶，主要针对现代女性美容养颜的需求，着力开拓口服养颜美容市场。该产品在生物利用度和服用便利性等方面进行了多项技术创新，能将生物利用度提高3.5倍，阿胶含量大于等于98%，更容易被人体吸收。

在11月28日举行的新品上市发布会上，东阿阿胶总裁秦玉峰透露，这款小分子阿胶产品目前只有一个规格，为60颗、30克一盒，终端定价为1099元。若以指导日用量每日两次、每次两颗计算，日用成本超过了70元，高于普通的阿胶块。

“目前没有市场使用效果数据出来，也没有专业的研究报告来解释食用的普通阿胶与小分子阿胶到底有什么区别，因此目前很难对这款小分子阿胶做出评估。这款产品从定价上看，定位比较高端，未来市场反应情况很难说，还是要等公司相关的销售数据出来。”上述分析师称。

事实上，在2013年度东阿阿胶股东大会现场，公司便曾展示了小分子阿胶的产品形式，品牌名称与现在相比并没有变化，但试销价格为498元/盒，内含80余片小分子阿胶，每片净含量350mg。这也就是说，相比较此前28克一盒，498元的定价，目前该款小分子阿胶的定价比此前预计的高了约1倍。

对于这一高端产品，东阿阿胶也表示，由于新品上市，消费者的接受程度和市场销售情况难以预计，短期内不会对公司业绩产生重大影响。

不过，也有不少业内人士表示了对该款小分子阿胶的认同。早在今年6月，东方证券分析师田加强就发布了关于小分子阿胶的研究报告，力推该款产品。

田加强认为，一方面小分子阿胶实现了阿胶服用形式上的创新，片剂在便携性、稳定性和吸收性等多个方面存在明显优势。之前阿胶产业缺乏片剂与传统阿胶分子量过大有直接关系，随着小分子阿胶纯粉片的上市，片剂的优势将得到淋漓尽致的发挥。另一方面，作为创新性的品类将有望在较长一段时间内摆脱竞争对手的困扰。田加强称，小分子阿胶将创造性地再造一个产业平台。

营销策略是关键

尽管难以对市场进行预测，不过上述分析师表示， 小分子阿胶未来市场好坏，关键还是看公司的营销力度和营销策略。

据了解，这款小分子阿胶产品首先选择在广东试水。秦玉峰曾公开表示，“该款小分子阿胶主要选择高端商超进驻，以专柜的形式售卖，从前东阿阿胶主要是在药店以店中店的形式销售，这款产品会将专柜靠近高端化妆品专柜，目前在广州已经选定十几家专柜进行试水。”

昨日，记者致电东阿阿胶广州办事处了解相关情况。该办事处相关人士告诉证券时报记者，目前该款小分子产品刚刚上市，市面上还没有产品销售，要到12月中旬或者下旬才有货。上述相关人士称，目前该产品仅在广州试点，并且主要是高端商超或者是东阿阿胶的专卖店才有销售。不过等销售成熟后，可能也会在药店之类的渠道铺货。

同样，深圳办事处的工作人员也告诉记者，目前深圳没有接到任何销售该款小分子阿胶的消息，什么时候能在深圳销售还在等通知。

昨日记者在东阿阿胶官方商城也了解到，目前要购买“真颜”小分子阿胶，需要提前预定，同样需要12月中旬左右才会有货。

此前在投资者互动平台上，针对投资者关于小分子阿胶营销状况的提问，东阿阿胶称，公司小分子阿胶正在做市场预热活动，公司有专职的销售团队，目前正在积极筹备相关的工作。

深圳福田区一家药店的销售人员告诉记者，目前没有消费者询问小分子阿胶产品的相关信息。该销售人员同时称，该款小分子阿胶产品定位高端，可能购买人群会受到限制。

对于公司的营销策略、铺货情况等问题，东阿阿胶证券部相关人士在接受证券时报记者采访时表示，自己没有接收到任何这方面的消息，一切以公告为准。

事实上，由于驴皮资源有限，开拓除了阿胶块之外毛利率高或资源利用率高的产品，已经成为东阿阿胶寻觅新增长点的必经之路。

数据显示，仅今年以来，阿胶全系列产品就先后经历了四次提价，年初阿胶块上调19%、8月份复方阿胶浆上调幅度不超过53%、9月阿胶块再次提价53%、新包装桃花姬继续提价40%左右。由于涨价因素影响，东阿阿胶今年第三季度收入同比下滑20.12%，净利润同比下滑5.24%。

华创证券研究报告分析认为，驴皮原材料的供需矛盾短期得不到缓解，阿胶主业受原材料限制，增长有望趋稳。