仅半年后，信邦制药(002390.SZ)再次启动非公开发行，规模虽与前次相当，但此次募集资金将全部用于补充流动资金。

实际上，信邦制药目前资金情况并不良好，资产负债高达47.74%，高于其他6家医疗服务上市公司。

2014年中报显示，信邦制药目前账上货币资金为6.65亿元，而其短期借款达到12.72亿元。由于医药流通、医疗服务行业均为资金密集型行业，信邦制药资金需求巨大。

不过，这次定增受到了包括公司高管、同行及大型投资机构的支持，业内人士表示，信邦制药医药流通和医院方面的布局值得期待。

而同时，继3月份收购完成科开医药后，信邦制药并未停止收购的脚步，继续实施多次产业并购。

9月4日，信邦制药复牌小幅上涨，截至9月12日，信邦制药报收21.43元/股，较停牌前下跌2.41%。

资产负债率高于同行

停牌一个月后，信邦制药9月3日公布，拟以17.05元/股的价格，向6名特定对象非公开发行股份募集12.8亿元，扣除发行费用后全部用于补充流动资金。

其中，关联方金域投资拟以4.8亿元，认购2815万股，占非公开发行股份37.5%。另外，光大永明、吉林敖东、瑞禾惠、国信弘盛、鹏源资本分别出资4亿元，1亿元，1亿元、1亿元和1亿元认购剩余部分，上述对象均以现金方式认购，并对认购股份锁定36个月。

对于此次定增的目的，信邦制药表示，为进一步巩固市场地位，更好地利用现有优势，未来的资金支出将紧密围绕公司业务发展规划，保持制药业务稳定增长的同时，一方面通过新建、扩建、收购医院等多种手段扩张公司医疗服务网络，另一方面利用资金和下游医疗服务网络优势继续扩大公司药品代理权范围，完善销售网络，实施产业并购，进一步加强公司在医药流通领域的市场控制力。

实际上，目前信邦制药的资金较为紧张，数据显示，截至今年6月30日，信邦制药的资产负债率为47.74%，超过其他6家医疗服务上市公司。

2014年中报显示，信邦制药目前账上货币资金为6.65亿元，而其短期借款达到12.72亿元。

信邦制药表示，由于医药流通、医疗服务行业均为资金密集型行业，日常经营需要大量资金支持，此次非公开发行完成后，信邦制药资产负债率将从今年年中的47.74%下降到37.2%。

此次定增对象中，金域投资为信邦制药第二大股东，其执行事务合伙人为公司董事、总经理安怀略，有限合伙人为公司董事、常务副总经理、财务总监孔令忠。吉林敖东为国内A股上市中药制造公司，其余均为投资管理机构。

光大永明注册资本5亿，是中国光大(集团)总公司和光大永明人寿保险有限公司共同发起设立的保险资产管理公司，是中国保监会核准的第十二家保险资产管理公司。目前，光大永明资产管理业务规模已超过3000亿元。

瑞禾惠成立于今年8月，认缴出资额1000万元，执行事务合伙人为深圳市前海瑞穗资本投资有限公司，有限合伙人为深圳市南电能源投资有限公司，分别出资100万元和900万元。

国信弘盛成立于2013年7月，认缴出资额为19.27亿元，执行事务合伙人为深圳市泰盛投资管理企业(有限合伙)、有限合伙人包括国信弘盛创业投资有限公司、等9家投资管理机构。

鹏源资本成立于今年5月，注册资本为1500万元，自然人冯啸鹏、刁艳君、陆治贵出资比例分别为45%、45%和10%。

“定增对象中包括吉林敖东，这个估计以后会有一些合作，”深圳一位医药行业投资人士对理财周报记者表示，“还有一些认购方背景实力都比较强，应该是看好信邦制药在医药流通和医院方面的布局。”

收购资产半年未达标

实际上，信邦制药今年3月才完成对科开医药的收购，仅过去6个月，信邦制药再次此次抛出定增方案。

去年8月，信邦制药公告，拟通过发行股份及支付现金的方式购买包括实际控制人张观福在内的4名自然人持有的的科开医药98.25%股份。

同时，为提高重组整合绩效，信邦制药还拟向金域投资定向增发募集配套资金3.1亿元，用于补充科开医药运营资金。

据了解，科开医药多年来一直从事医药流通业务，积累了丰富的渠道资源并建立起覆盖省内多家知名医院和医药流通公司的医药流通销售网络。同时科开元拥有贵州省肿瘤医院有限公司、贵医安顺医院有限责任公司等多家医院。

今年2月，该项收购方案获得证监会无条件通过，3月，科开医药完成过户手续。此次收购，信邦制药的主营业务由原本的以制药为主，延伸到了医药流通及医疗服务领域。

依照收购方案中，交易对方做出的盈利预测补偿承诺，科开医药2014年-2016年的净利润额需分别达到8657.10万元、9,488.68万元和9862.15万元。

信邦制药2014年半年报显示，上半年信邦制药实现营业收入7.84亿元，归属于上市公司股东的净利润4634.4万元，分别较上年同期增长225.4%、157.9%。

从收入构成来看，原有的医药制造业营收2.75亿元，同比增长约17%，新增的医疗服务业营收1.4亿元，毛利率为23.4%，医药批发营收3.4亿元，毛利率11%，医药零售营收0.23亿，毛利率为19.46%。

而科开医药本期实现净利润3108.60万元，为上市公司贡献的净利润占净利润总额的比率为61.18%，但尚未达到盈利预测值的50%。

与此同时，科开医药开始数次收购之旅，今年4月，科开医药有限公司收购贵州卓大医药有限责任公司。

8月27日，信邦医药公告，控股子公司科开医药拟以2711.93万元收购贵州盛远医药有限公司100%股权。

资料显示，截至2014年6月30日，盛远医药净资产为960.30万元，收购溢价182.40%。而盛远医药2012年、2013年和2014年上半年的净利润分别为-202.07万元、-112.38万元和-456.12，仍处于亏损状态。

信邦制药解释，盛远医药为医药批发企业，经过近几年的发展，经营品种不断增多，上游与国内知名品牌企业和大型医药流通企业合作，下游销售业务在贵州省内的药品流通、药品销售连锁和部分省外药品流通企业有一定的覆盖面。

且盛远医药的发展与公司在医药流通领域的布局高度吻合，同时也将增强科开医药对上游企业的议价能力，成为科开医药未来发展新的增长点，为上市公司提升盈利水平。