拜耳整体收购滇虹药业所有股份，预计2014年下半年完成交易

2月26日，德国拜耳宣布，公司与云南滇虹药业签署股权转让协议。拜耳将整体收购滇虹药业集团股份有限公司所有股份。

滇虹药业主要生产非处方药物（OTC）和传统中草药产品（TCM），如治疗头屑和其他头皮疾病的康王洗剂、主打抗真菌乳膏皮康王，以及治疗各类妇科疾病的中药丹莪妇康煎膏等产品，都在市场上享有一定知名度。

对于进行此次并购的原因，拜耳医药保健首席执行官Olivier Brandicourt表示：“我们计划通过全球性的战略兼并，来丰富我们的生命科学产品组合。这次收购有助于我们成为中国非处方药领域领先的跨国企业。”

滇虹药业集团股份有限公司董事长兼首席执行官郭振宇表示：“我们相信拜耳凭借其专业的市场营销推广和研究专长，能将我们的成功推至一个新的水平。”

拜耳和滇虹方面都不愿公开收购价及其他财务细节。拜耳医药保健公关部高级经理张丽阳介绍：“待并购审查等相关审批通过，预计在2014年下半年完成此并购交易。”

不过，据曾经在滇虹任职的前高管透露，此次并购金额高达36亿元人民币，相对而言，拜耳提供的议价明显极具竞争力和吸引力。很多业内人士认为，如果真是这样一个价格，滇虹就卖对了。

拜耳钟情中药“钱景”

面对中国市场，拜耳的身段一直比其他跨国药企更加灵活，在非处方药领域，拜耳起步很早。为了尽快占领市场，拜耳曾经以高达12.64亿元的高价收购了当时处于困境的东盛科技，将该公司旗下的“白加黑”感冒片、“小白”糖浆、“信力”止咳糖浆等抗感冒、止咳类西药OTC业务及相关资产归入旗下。通过这次并购，拜耳OTC业务在中国市场上的排名从二十多位一举上升到前十位。

不过，与2008年并购东盛科技不同，拜耳此次并购的对象是一家以TCM为主的制药企业。对于占据中国医药市场半壁江山的中药产品，跨国药企一直都嗤之以鼻。此次并购充分体现他们对中药的态度有所转变。Olivier Brandicourt指出：“中药是中国OTC市场的重要组成部分，是被消费者广泛接受的以自然科学为基础的替代疗法，它为消费者寻找值得信赖的医疗保健提供了解决方案。我们认为，可以把滇虹在中药领域的专长与我们最近收购的Steigerwald公司结合起来，为不尽相同但有着相通传承的两个领域创造更高价值。”

2013年，拜耳首次涉足TCM领域，全额收购德国传统草药制造商Steigerwald仅有的两种产品Iberogast和Laif，前者是功能性胃肠病治疗药物，后者是用于中度至重度抑郁症治疗药物。这两种产品全部用传统草药开发而成，且临床使用反响良好，在对传统草药认可度颇高的德国、东欧、中欧以及独联体国家和地区，颇有口碑。据统计，Steigerwald在2012年的销售收入为6130万欧元。

CFDA南方医药经济研究所顾问、中国非处方药物协会顾问杨伟强表示：“以前，跨国药厂对中药很感兴趣，但是觉得中药太神秘，所以不敢投资于这个领域，随着以德国为代表的一些欧洲国家在传统草药中寻找到了一些新的成分，能够治疗化学药物不能治疗的疾病，并且获得FDA等权威监管机构的认可。

所以，他们也不觉得这种东西很神秘了，也愿意对这类产品进行投资和开发。”

据记者了解，拜耳在OTC板块上的目标一直是全国前三，但根据中国非处方药物协会的统计，2013年拜耳仅在OTC企业之中排名第十二位，虽然旗下王牌产品白加黑、达喜、爱乐维、力度伸都在各自的品类里排在前五名，但相对于整合之后的强生OTC以及中美史克、华润三九，其能够保持领先的领域只有3个，分别为感冒咳嗽类、消化类、维生素与矿物质类。

从产品线的深度和广度上看，拜耳又难以与哈药、修正、扬子江、东阿阿胶、康恩贝等企业匹敌。因此，通过并购滇虹，进军中药类市场，可以说是拜耳重新夺回其市场主动权的难得机遇。

杨伟强介绍，“中药类产品在中国OTC市场占据了50%的市场份额，无论是外资还是本土OTC企业都不可能无视这块市场。”

如此巨大的市场空间，值得拜耳投巨资进行布局。

滇虹欲借外力升级

公开资料显示，滇虹药业一直是中国本土的全球领先医药保健公司，2013年的销售额为1.23亿欧元，在皮炎、痤疮、复发性口腔溃疡、骨质增生和子宫内膜异位症等5个领域提供创新有效的化学药剂和中药。

不过，近10年来，滇虹药业的发展速度已经明显落后于竞争对手。一位业内人士透露：“在OTC领域，滇虹的品牌影响力日渐式微，其销售额近年没有做到理想的规模，表现已让市场失望。”

为了突破该公司的发展“瓶颈”，公司创始人郭振宇也曾重金聘请一些职业经理人，如聘用国内OTC领域的营销高手。为了加快公司的发展，滇虹药业多次提出上市，但都因种种原因未能如愿。一些业内人士认为，通过被拜耳收购，滇虹可能迎来一个新的发展契机。

对于和拜耳合作，滇虹药业提供的说法是：通过拜耳的并购，滇虹将借助拜耳在市场营销、产品制造和研发领域的优势，为中药走向世界其他地区创造更多的机遇，并将云药产业的成功推向国际高度。

显然，和拜耳合作，也许对滇虹药业实现其中药国际化的目标有所助力，如果借助拜耳的研发特长，将有利于一些云药产品进入国际市场。

不过，两家公司未来如何整合，却是这一宏伟目标能否成功的关键。

泽桥健康产业集团总裁赵郑表示：“从现在的趋势来看，尤其是OTC领域，跨国药企进行并购之后，全面接管原公司产品，并且全部按照收购方的管理方式和企业文化进行强势整合的时代已经过去，如果希望实现平稳过渡，还是应该让被收购方独立运营，收购方针对被收购团队和产品发展的需求，提供相应的支持，这是比较高效的整合思路。”

据相关人士透露，此次并购并不意味着拜耳将全面接管滇虹目前的业务，未来郭振宇还将出任拜耳旗下滇虹药业总裁一职，任期为5年。任期内，拜耳的OTC业务板块暂时不会和滇虹药业合并。

在滇虹药业的业务板块中，虽然其产品线涉猎的领域很广，但是唯一能在行业内位居前列的单品并非其引以为优势的中药，而是一种化学药——康王复方酮康唑发用洗剂，但是根据中国非处方药物协会的统计，该产品在外用类药物中位列第三。

虽然短期内不能整合，但是业内人士猜测，未来如果有需要，滇虹总部有可能迁往北京或上海。

近年来，在中成药0TC领域，滇虹由于长期偏安西南，渠道控制能力一直不佳，相比东阿阿胶等渠道比较强势的企业，仍有不小的差距。因此，总部搬迁或许有助于提升公司的渠道控制能力，也更有利于和中国区总部位居上海的拜耳保持良性互动。

赵郑指出：“无论是跨国药企，还是本土药企，其OTC渠道的操作手法都有一些类似，就是从一线城市一级一级往下渗透，由高到低，操作起来比较容易，也有规律可循，如果公司总部依然在不发达地区，那么由不发达地区往发达地区渗透的难度就比较大。”