11月30日，海正药业（600267，收盘价16.82元）发布公告称，将终止发行可转债，拟通过定增方式，以不低于14.26元/股的价格，向不超过10名的特定对象发行不超过1.4亿股股份，募集资金总额不超过19.88亿元，投向制剂和生物工程项目。

市场人士认为，经过2012年的阵痛，这一方案体现了公司从原料药向制剂转型的迫切现实需求。而之所以放弃此前的可转债计划，可能和定增的融资成本更低有关。

募资19亿投三大项目

公司此次投资主要分三大项目，包括年产20亿片固体制剂、4300万支注射剂技改项目，抗肿瘤固体制剂技改项目，以及二期生物工程项目，三大项目总投资额预计为26.5亿元，拟使用募集资金19.45亿元。

其中公司拟投资的制剂品种主要包括抗结核类药物、消化系统药物以及高端抗生素。项目总投资8.17亿元，拟以募集资金投入7.65亿元。

抗肿瘤固体制剂技改项目拟生产的制剂品种主要包括甲磺酸伊马替尼胶囊/片、吉非替尼片、比卡鲁胺片、来曲唑片、阿那曲唑片、卡培他滨片等。项目建成后形成年产1.8亿片细胞毒抗肿瘤固体制剂的生产能力。建设期同为3年，达产年可实现营业收入13亿元，利润总额2.6亿元。

另外，此次二期生物工程项目总投资15.17亿元，拟以募集资金投入8.65亿元，预计可实现年均营业收入25亿元。二期生物工程项目的建设将为公司在抗生素、保健品、酶催化剂等系列产品的工业化生产提供高水平的生产基地，进一步强化公司在发酵类原料药方面的基础优势，同时可为制剂基地的发展提供原料药渠道，也可对外接受国际制药企业的原料药转移生产和市场订购。业内人士对记者表示，该投资可看做对公司传统原料药业务的一次升级。

多款药物尚未获批

在业内，海正以较强的新药研发能力著称，近年来公司积极谋求从原料药向制剂药企转型，在新药研发上获得了不少成果。

对于此次定增，公司表示，此次制剂募投项目中拟生产的环丝氨酸等抗结核类药物、丁二磺酸腺苷蛋氨酸等消化系统药物、替加环素、厄他培南、达托霉素等高端抗生素；复方硫酸氨基葡萄糖、通络生骨胶囊等骨科长期用药以及奥利司他片等OTC减肥药物、以及伊马替尼、吉非替尼、卡培他滨等都是生产难度较高、国内竞争对手很少的产品。

《每日经济新闻》记者发现，上述多款新药诸如替加环素、达托霉素等都是首仿药。然而，除了丁二磺酸腺苷蛋氨酸、奥利司他片、通络生骨胶囊等部分药品已经获得生产批件，其余多数新药目前尚处于申请生产批件状态。

值得注意的是，甲磺酸伊马替尼、吉非替尼等为目前市场上较为热门的替尼类抗癌药物。不过伊马替尼、吉非替尼、卡培他滨目前都存在其他申报药企较多的情况，预计未来获批后面临的市场竞争将较为激烈。

事实上，公司早在2011年也实施过一次定增，募集资金用于医药制剂生产出口基地建设。多位医药行业分析人士认为，两年后再启定增，可以看出医药行业转型需要巨大的投入，而且宜早不宜迟。

公开信息显示，公司拥有的首仿药物上百个，在药企中研发能力较为突出，但真正能贡献利润的大品种却寥寥无几。除此之外，某业内人士认为，公司目前市场开拓能力不够，这也是公司始终没有解决的问题。与辉瑞的合作虽然已显成效，但双方在文化上的不同需要磨合。