*ST国药免费获赠实际控制人亲属2900万元资产，并没有令二级市场股价乘势飙涨，17日复牌当天反而一字跌停。

分析人士指出，虽然此份“免费午餐”为公司保壳增添了筹码，但同时也意味着公司经营层面的实质性重组预期可能暂时落空，公司业绩好转仍然长途漫漫。更耐人寻味的是，通过举牌获得二股东地位的“中天系”，近日连续减持香溢融通（600830）手握大笔现金，大有重开*ST国药控股权争夺战的迹象。

实质性重组暂时搁浅

*ST国药10月16日与实际控制人直系亲属所控制的上海欣九联（集团）有限公司签署了《赠与协议》，欣九联向公司无偿赠予上海奥柏内燃机配件有限公司75%的权益。截至2013年9月30日，上海奥柏净资产为3873万元，本次赠予的75%股权所对应的净资产值为2905.21万元。而截至2013年6月30日，*ST国药的净资产为-3367.27万元，若本次受赠完成，将极大改善公司的资产状况。

但是，市场对于*ST国药的预期并非如此“肤浅”。从*ST国药2013年中期主营构成情况来看，公司早已摒弃了医药“阵地”，上半年仅靠上海地区的钢材贸易实现了4000万元的营收，已经完全沦为壳公司。市场此前预期公司将通过实质性重大资产重组和业务转型，重回经营正轨。

实际上，*ST国药重组也一直“在路上”。在房地产企业借壳重组失败后，公司实际控制人曾于7月31日抛出一项向上市公司注入现金的增发方案。*ST国药拟增发1亿股，募集资金5亿，用于补充公司营运资金，为公司现有业务及培育、发展新业务提供资金支持。定增对象为*ST国药实际控制人旗下的仰帆投资。

如果定增成功，公司控股股东新一代科技将坐拥44.81%的股权。仰帆投资旗下拥有房地产、电线电缆、汽车配件、绿色食品加工等资产。仰帆投资控股子公司上海熊猫线缆早在2011年即已启动上市计划，却在2013年4月撤回了IPO申请。因此，业内猜测，*ST国药此次定增或使得熊猫线缆借壳上市的可能性增加。但当时“中天系”也在争取*ST国药壳资源，基于自身利益考虑，“中天系”在8月30日的股东大会中投出了“弃权票”，导致本轮“输血式”定增方案遭到意外否决。

*ST国药17日发布获赠资产公告并复牌时明确承诺，至少未来3个月内不会策划包括重大资产重组、发行股份、上市公司收购等重大事项。这意味着，公司实质性重组之路暂时搁浅。

中天系回笼资金藏玄机

“中天系”弃权阻止了*ST国药定向增发方案的顺利通过，基本完成争夺*ST国药这一净壳资源的第一步。实际上，“中天系”对*ST国药的壳资源也觊觎已久，其早在2011年就已进驻公司。*ST国药2013年8月16日发布的公告显示，“中天系”旗下上海天纪投资有限公司和浙江恒顺投资有限公司通过连续增持，合计持有*ST国药982万股，占*ST国药股份（600511）总额的5.02%.两公司并称，在未来的12个月内，不排除进一步增持*ST国药股份的可能性。

在“中天系”举牌不到半月，大股东便打响控股权保卫战。*ST国药8月28日发布公告，公司控股股东新一代科技增持公司50万股，持股比例增至16.84%.公告还披露新一代科技及其一致行动人将继续增持不少于5%股权，以表明坚决维护控股权的决心。业内分析认为，对于*ST国药的实际控制人来说，公司控股权及其所指向的壳资源，绝不会轻易让外人染指。

中天系表面看暂无还击，但其日前减持香溢融通的动作颇让人玩味。香溢融通10月16日公告称，第二大股东中天集团于2013年9月24日、2013年10月14日累计减持香溢融通股票2191万股，占公司总股本4.82%.由此，中天集团持有香溢融通的股份变为2718万股，占公司总股本5.98%，降为公司第三大股东。

业内分析认为，“中天系”在*ST国药股权争夺的节点大举抛售香溢融通股权，是否有回笼资金继续奋战的可能？而大股东通过免费赠与*ST国药经营资产的方式讨好公司其他股东，是否又有在本轮股权争夺战中“抢票”的动机呢？