自年初康缘药业（600557，收盘价26.39元）推出增发方案以来，其进展一直受到业内高度关注。不过昨日记者获悉，康缘药业在近期变更了项目投行—由民生证券换成了中金公司，增发节奏或将大幅延后。

对此，有机构投资者感慨，“大家也想借定增再炒一波，现在看估计也没戏了。”

投行由民生变为中金

今年初，康缘药业公布了定向增发预案，计划共发行2019.07万股，其中康缘集团认购数量673.03万股，汇康资产管理计划认购数量为1346.04万股。增发价格为17.83元/股，募集资金中32400万元用于投入“1500吨植物提取物系列产品生产项目”，其余募集资金将用于补充流动资金，锁定期为3年。

上述增发方案出台后，业内褒贬不一。值得注意的是，增发对象之一“汇康资产管理计划”，实际是由康缘集团及控股子公司核心管理层自筹资金8000万元，并融资15999.89万元 （合计23999.89万元），由汇添富基金公司管理，主要用于认购康缘药业本次非公开发行的股票。

有业内人士指出，大股东内部高管人士通过信托产品参与定增，相当于借钱认购定增股，而定增价格较停牌前收盘价折价近两成，相当于变相对高管进行激励。

康缘药业“另类”定增方案出台后，受到市场追捧，复牌首日股价强势涨停，随后股价一路上扬并于5月16日创下32.4元的历史新高。

上述增发方案已获今年2月的股东会批准，不过至今并未成行。在8月底召开的临时股东大会上，公司定增方案的进展也成为投资者追问的话题，不过公司董事长却对此进行了回避。

近日记者获悉，康缘药业的增发项目或已生变，前期的投行民生证券已经变更为中金公司。整个项目组的变更，或许已经意味着康缘药业本次增发进展将再度放缓。

公司：所有材料重新上报

就增发方案的进展，昨日记者联系了康缘药业证券办人士。该人士表示，增发方案还在等证监会审批。没多久前项目投行已经由民生换成中金，投行变更后，内容不可能完全一样，而所有的材料需要重新上报，即流程要重新走一遍。

当记者问及这是否意味着耽误更长的时间，上述人士并未直接回答，仅表示，本次换中金公司对公司的益处更大，之前的民生证券投行由于整改，公司担心影响到项目进展，所以换成了中金公司。

就上述情况，记者也咨询了其他上市公司。有上市公司人士表示，这可能会影响增发的进展，方案底稿虽在，但是新进入的投行需要对项目内容进行尽职调研，比如项目可能会出现的风险，相关的财务数据等。

值得注意的是，本次募投项目“1500吨植物提取物系列产品生产”建设周期为2年。主要是缓解产能瓶颈。募投项目扩大热毒宁、银杏二萜内酯等中药注射剂的必备原料的生产能力，而热毒宁是康缘药业今年业绩快速增长的主要驱动力。

有机构投资者表示，由于本次定增有公司相关高管通过信托计划参与，这样的方式比较新颖，也有可能得到后继者效仿，因此证监会的审批可能会谨慎，时间或许较长。但由于突发性因素导致投行变更，康缘药业的定增项目或将再度放缓。前期创新高的走势，主要是基于公司推出新颖定增，而随着方案放缓，可能会降低当前资本市场对康缘药业的热情。