国药一致7月21日晚发布公告称，公司拟定向增发7448.25万股，募集资金超19亿元，用于偿还公司债务和补充流动资金，而此次定增的对象是公司的控股股东国药控股。

公司称，较高的负债率限制了公司进一步债务融资的能力，削弱了公司的竞争力，阻碍了公司的快速发展，而此次定增将使得公司日常经营和发展所需要的营运资金压力将得到缓解。

然而，数据显示，截至今年3月31日，公司的总资产为96亿元，负债总额为76亿元，逾19亿元的融资能否满足公司未来发展对资金的需求还有待观察。

公司急需输血

在《2013年度非公开发行A股股票预案》中，国药一致表露出对资金的渴望。

数据显示，最近三年，国药一致的营业收入分别为130亿元、151亿元和180亿元，年均复合增长为17.26%.同期实现归属于母公司股东的净利润分别为2.61亿元，3.3亿元和4.75亿元。而公司的经营活动现金流量净额分别为4.2亿元、2.3亿元和3亿元，2012年度较2010年度下降了24.32%.为何公司的营业收入、净利润实现增长，而经营现金流却下滑？

公司解释称，主要是因为药品价格下降和各级医院承付药品货款时间的周期继续恶化。

截至今年3月31日，公司应收账款净额、存货净值和货币资金分别为48亿元、16亿元和9亿元，分别占资产总额比例为50%、16.91%和9.85%.

国药一致表示，经营过程中应收账款、存货对资金占用较大，致使公司营运资金紧缺。但药品使用、监管及招标采购政策改变导致的市场变化使得公司需要更多的营运资金。

公司称，目前，公司营运资金不足的瓶颈随着业务量的增加日益凸显，并严重制约公司扩大业务规模。

19亿元融资难填高负债

除了对运营资金的需求外，高额的财务费用支出以及高负债也是公司面临的一大问题。

国药一致表示，公司经营中支出的现金除自有资金外，较多通过短期借款、短期融资券等方式进行弥补，使得财务费用负担较重。最近三年及今年第一季度，公司短期借款分别为9亿元、18亿元、16亿元和18亿元，而最近三年财务费用中利息支出分别为7931.6万元、1.3亿元、1.5亿元。

除了高额的财务费用外，公司高额的负债也是急需解决的问题。数据显示，截至3月31日，公司资产负债率已达79.47%，明显高于53.17%的行业平均水平；而公司的流动比率和速动比率分别为1.12和0.9，低于行业平均的2.06和1.58.公司表示，较高的负债率限制了公司进一步债务融资的能力，削弱了公司的竞争力，阻碍了公司的快速发展。

面对公司出现的问题，控股股东国药控股决定出手营救。作为本次作为唯一认购方，国药控股拟出资19亿元认购本次发行的股份，定增后国药控股的持股比例将升至51%.

国药一致表示，这一次定增之后，公司的总资产将为116亿元，而净资产为39亿元，公司的负债率将从79%下降至66%.但这并不意味着国药一致解决了资金的缺口。

数据显示，截至今年3月31日，公司的短期借款为18亿元，应付票据为13亿元，而应付账款为31.36亿元，流动负债合计为73.55亿元。负债合计为76亿元，而此次公司融资的金额仅为19亿元，相对于公司的高额负债来说只能是杯水车薪。