4月27日，复星国际[0.74%]与旗下复星医药联合公告称，复星医药非全资附属CML与复星-保德信基金将出资不超过2.4亿美元，收购以色列(阿尔玛激光)有限公司(以下简称：阿尔玛)最少80%及最多95.6%股权。

力求打造全产业链的复星医药赶在医药行业的并购期，迫不及待地借机填充产业链。对此，多位业内人士对《华夏时报》记者分析，此举说明复星医药打造全产业链迈出了一大步，但此后还有很长一段的“并购路”要走。

急速扩张全产业链

急于打造全产业链的复兴医药，为了能尽快填充全产业链的空白区域，同时提出国家化发展战略，不惜从国际市场寻找优质企业进行并购。

据悉，此次收购，复星医药子公司能悦有限公司和Chindex Medical分别出资4442万美元、5350万美元，而复星-保德信基金出资5000万美元。收购后，能悦、CML及复星-保德信基金，持有阿尔玛股份比例将分别为30.03%、36.17%、33.8%。

据了解，阿尔玛成立于1999年，主营高端美容设备。相关资料显示，阿尔玛于2003年开始在中国开展业务，目前，中国是其最大的市场之一。

“此次收购，复星医药是看中了阿尔玛激光在行业中的地位和市场份额。”一位接近复星医药的业内人告诉记者。

公开资料显示，阿尔玛年收入近1亿美元，阿尔玛已占据全球高端美容动力器械15%的市场份额。

对此，复星医药董事长陈启宇表示，非常看好全球医疗美容市场的增长前景，将继续支持阿尔玛在全球的业务发展。复星医药将把阿尔玛建设成高端医疗器械的研发、制造和销售的管理平台，深入探索复星医药的国际化发展路径。

“其实，复星医药收购阿尔玛思路很明显，是在急速地填充全产业链战略。”北大纵横医药合伙人史立臣对《华夏时报》记者坦言。

激进并购引争议

“如果说从复星医药打造全产业链的角度看，就目前复星医药的规模，只是在万里长征中迈出了一大步，以后还有很长的一段‘收购路’要走。”一位不愿署名的业内人士对记者直言。

该人士对记者分析说，复星医药目前的业务主要涉及医药工业、医药商业、医药原料、生物制药、医疗器械、医疗服务等几个领域，离医药行业全产业链还有一段不小距离，如果复星医药保持这些年对药企的收购速度，复星医药实现打造全产业链的目标至少需要20年。

不过，也有业内人士对复星医药的发展保持乐观，并对《华夏时报》记者推测说，擅长并购的复星医药国际化举措，能去并购一个具有一定规模的海外药企，将二者优势进行结合，并通过海外企业的渠道体现出来，也许会成为下一个“联想并购IBM”的经典案例。

从1999年开始，复星医药自收购复星长征起，已经启动了10多年的并购计划。目前，复星医药已是一个投资涉及医药不同领域的医药综合公司。

特别是近两年，自去年12月22日，复星医药以5.86亿收购湖南洞庭药业股份有限公司77.7%的股份后。仅仅三个月，复星医药又出资2250万美元认购SaladaxD轮增发优先股，成为Saladax单一最大股东。而此次复星医药收购，无疑又迈出国际化发展的重要的一步。

虽然复星医药在收购医药企业方面走在医药企业的前列，但由于并购激进的做法，一直被外界诟病为一家具有独到的投资并购眼光的医药界PE。

相关数据显示，自复星医药上市14年以来，年均复合增长率达到26.72%，净利润纯增长21倍。再从公司2011年业绩来看，当期营业总收入为64.85亿元，同比去年增长42.37%，而净利润为11.65亿元，同比增长34.96%。

史立臣对《华夏时报》记者坦言，在他看来，复星医药更像是一个投资公司，不像一个医药经营公司。史立臣说：“自2010年以来，复星医药几乎可以用‘疯狂扩大规模’来形容，无论在商业领域，还是在工业领域，甚至医疗领域，都快速抢购。”

但另有业内人士表示，医药行业内所有跨国企业，无一不是大量收购兼并发展起来的，强生的发展模式也是如此。目前，复星医药聚焦医药行业，通过对中国分散医药领域的兼并收购，快速做大做强，前景可期。