此前是争相赴美上市，近来却组团私有化退市。中国制药公司上市路径正在生变。

先声药业日前正式宣布了其打算私有化的方案。而在此之前，已先后有同济堂、康辉医疗等12家中概药企完成私有化退市或被迫转入场外市场交易。

有分析指，医药板块的中概股组团私有化意在回归A股或H股，不过，目前要在退市后重新IPO也并非易事。数据显示，截至目前仍有60家医药相关企业处于A股排队上市状态。

先声退市

先声药业拟私有化的消息并未超出市场预期。依照先声药业近日宣布的私有化方案，以公司董事长任晋生为首的收购集团将收购目前尚不持有的先声药业全部在外流通普通股，每A D S（美国存托股）9.56美元的报价为纯现金，合每普通股4.78美元。这一出价对先声药业的总估价约为5亿美元。

这已经不是中国概念医药股的首个私有化方案，此前复星旗下的贵州同济堂已经成功私有化。但先声药业由于是中国首家在纽交所实现上市的化学药企，其私有化方案还是被业界广泛解读。

“像先声这样的企业，其实从踏上纽交所那一刻起，注定就要私有化的。”曼哈顿资本管理有限公司总裁王进如是说。在他看来，先声等中国概念的医药公司当初选择去美国上市，其实是受环境所迫。当时，中国还没有创业板是一个主要原因。

依照外界的猜测，先声药业从纽交所退市后，肯定会回归A股或H股。不过，先声药业方面对此则不予置评，媒体事务负责人汪言安的手机也一直处于无人接听状态。

海外上市劣势渐现

对美国市场态度转变最快的要数诺康生物。

这家国内最大的血凝酶供应商于2009年12月份登陆纳斯达克才两年多，即提出了无约束性初步要约，并以最快的速度在去年9月达成了私有化退市协议。在市场人士看来，不论是诺康生物，还是在纽交所辗转了6年才最终决定退市的先声，最终都是务实的选择。

“在美国，很多人看不懂中国的医药公司，当地的分析师对中国概念医药股的跟踪也很少。除了药明康德、迈瑞，其他在美上市的公司普遍都是低市盈率，交易额也非常低，相比A股或H股，劣势越来越明显。”一位熟悉美股市场的医药行业人士如是说，在他看来，美股高企的交易费用，也是令中国概念股选择私有化的其中一个因素。

回归内地亦有难度

伴随着中国概念医药股的纷纷退市，以生生生物、凯赛生物、安庆制药为代表的原本想登陆美国资本市场的企业，也打起了退堂鼓，纷纷主动撤销在美的IPO申请。

不过，时下对于那些有志于回归中国或香港市场的医药公司来讲，或许也不是一个很好的时机。来自证监会发审委的数据显示，截至目前，全国总计有900多家企业在排队上市。而900多家排队企业中，药企比例达到6.57%，也就是说目前总计约有60家医药相关企业处于排队上市状态。

此外，受宏观经济面和医药产业发展大环境的影响，包括先声药业在内的中国概念医药公司也不再拥有往日傲人的业绩。以先声药业为例，在2007年上市当年，先声药业即实现了3 .01亿元的净利润。随后的2008年，先声药业净利润突破3 .5亿元。而眼下，先声药业的净利已经大幅缩水。年报显示，先声药业2012年净利仅为0 .57亿元，同比骤降68 .07%，其中第四季度亏损约2080万元。

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