对于制药业而言，投资已经不是一种“派对”，专利悬崖给制药业的销售和收入带来巨大压力。但是，制药业的表现仍然超过了主要指数，其中既有业绩非常亮丽的制药公司，也有让人非常失望的制药公司。

　　最近，FiercePharma选出了2012年全球制药业的5大牛股和5大熊股，对全球销售额最大的前20强制药公司进行排位，其中私人企业勃林格殷格翰被排除在外。股票价格的涨跌以2012年第一个交易日的收盘价和2012年11月23日的收盘价来计算。

　　2012年全球制药业股票的赢家们，多数情况是顶尖药物带来强劲的销售收入，或研发线中拥有高潜力药物；削减开支、裁员和提高工作效率也有助于提高利润；股票回购和股息安抚股东不失为效果直接的举措。

　　失败的原因很复杂，专利悬崖将给仿制药市场让出670亿美元的巨大市场，是最重要的原因；还有来自研发、生产基地以及管理层等方面的因素。

 　　2012五大牛股

　　NO1：吉利德科学

     股票代号：GILD

　　第一交易日收盘价：41.86美元

　　11月23日收盘价：76.12美元

　　涨幅：81.84%

　　尽管仍处于研发阶段，吉利德科学公司不含干扰素的用于治疗慢性丙肝的口服鸡尾酒疗法仍然让投资者激动。该公司报告显示，携带2型或3型基因的丙肝病毒患者参与的Ⅲ期临床试验，治愈率为75%。试验药物为核苷类药物sofosbuvir和标准治疗药物利巴韦林的组合物。此前，该公司的临床试验显示，携带1型基因的丙肝病毒患者所参与的Ⅱ期临床试验治愈率达到100%，该临床试验的药物是sofosbuvir、吉利德科学公司的NS5A抑制剂GS-5885及利巴韦林。

　　除了吉利德科学公司之外，雅培和百时美施贵宝的非干扰素治疗方法令人印象深刻。这3家公司都试图从这一预计5年内达150亿美元、2020年达200亿美元的市场中分到最大的“蛋糕”。

　　此外，吉利德科学公司以艾滋病高感染风险预防用药Truvada拓展抗艾滋病业务；此外，由elvitegravir、cobicistat、恩曲他滨和替诺福韦组成的复方制剂Quad，则有望凭借每日仅服用一次的方式被市场迅速接纳，尽管其年用药费用高达28,500美元。

　　NO2：诺和诺德

    股票代号：NVO

　　第一交易日收盘价：669挪威币

　　11月23日收盘价：921挪威币

　　涨幅：37.67%

　　下一个“发烧”的是诺和诺德公司，其股价与全球糖尿病增长率同步上升。糖尿病成为最大的公众健康问题，而诺和诺德公司开发出的利拉鲁肽(liraglutide、Victoza)2012年前9个月的销售增幅高达62%，在其帮助下，公司利润增长了40%。

　　诺和诺德表示，公司下一步的增长将取决于德谷胰岛素(insulin degludec、Tresiba)。这是一只超长效胰岛素，只需要每天服用一次，将挑战赛诺菲安万特公司在这一领域的统治地位。FDA一顾问小组最近正推荐批准此药，但同时建议进一步研究其心脏病风险。

　　NO3：安进

　　股票代号：AMGN

　　第一交易日收盘价：64.11美元

　　11月23日收盘价：87.6美元

　　涨幅：36.64%

　　安进公司的股票从5月份开始上扬，也就是Robert Bradway就任首席执行官之后。然后，安进公司公布了一些积极的数据，公司降低低密度脂蛋白药物疗效出众，有望成为立普妥的继任者。该公司的股票表现大大出乎华尔街的预期。业内分析师认为，这家全球最大的生物技术公司在金融方面还有大量的工作可做。

　　NO4：百特

　　股票代号：BAX

　　第一交易日收盘价：50.54美元

　　11月23日收盘价：68.81美元

　　涨幅：36.15%

　　虽然百特公司输液泵出了问题，但占据公司收入半壁江山的药品业务仍然稳定。公司三季报资产负债表上现金高达30亿美元。在传言该公司将以40亿美元收购瑞典私营透析公司Gambro之后，百特公司股价飙升。金宝公司是百特公司在肾透析业务领域的关键竞争对手之一。如果能够成功收购，百特的业务链将成为漂亮的闭环。

　　NO5：拜耳

　　股票代号：BAY

　　第一交易日收盘价：51.5欧元

　　11月23日收盘价：68.5欧元

　　涨幅：34.18%

　　在其他公司抱怨专利悬崖到来的时候，德国制药巨头拜耳公司却超常发挥，在多方面给投资者留下深刻印象。拜耳公司的抗凝药利伐沙班(rivaroxaban、Xarelto)就是吸引投资者注意力的对象之一。该公司首席执行官Marijin Dekkers坚信这只华法令替代药物的销售额能达到25亿美元。如果将处于研发末期的前列腺癌药物氯化镭-223(alpharadin)和治疗肺动脉高压的鸟甘酸环化酶(riociguat)计算在内，拜耳将能轻易获得年销售额达70亿美元的产品组合。除此之外，拜耳还拥有两只重磅产品——用于治疗老年湿性黄斑变性的眼科药物阿柏西普 (aflibercept、Eylea)和新近获得批准的直肠癌用药Stivarga。

　　2012五大熊股

　　NO1：第一三共制药

　　股票代号：JP4568

　　第一交易日收盘价：1524日元

　　11月23日收盘价：1254日元

　　跌幅：17.72%

　　第一三共制药的高层管理者让你感到沮丧，但你却不能责怪他们。2012年一开始，该公司就派出了工作小组，以监督陷入麻烦的印度子公司兰伯西的生产。5月份，该公司宣布与FDA达成和解，同意以5亿美元解决双方之间的纠纷。这让兰伯西公司伤筋动骨，母公司第一三共制药接下来的季报也受到波及。

　　与此同时，第一三共制药的普拉格雷(Prasugrel、Effient)在临床试验中败给了现在已经专利期满的竞争对手波立维（Plavix）。与ArQule合作开发的药物的肺癌末期临床试验以失败而告终。

　　此外，日元兑美元处于弱势，亦直接压制了公司的净利润。

　　NO2：葛兰素史克

　　股票代号：GSK

　　第一交易日收盘价：1484.50便士

　　11月23日收盘价：1347便士

　　跌幅：9.26%

　　“今年葛兰素史克将重返销售额真正增长的新时代。”2012年2月，葛兰素史克公司首席执行官Andrew Witty鼓舞士气的讲话还记忆犹新。

　　但是，星星向不同的方向排列。欧洲药品降价政策和美国仿制药市场的激烈竞争，抵消了葛兰素史克在新兴市场和消费品业务方面的稳定增长，导致二季度和三季度收入不升反降。Witty希望欧洲的局面不是新的常态。

　　葛兰素史克已经解决了老问题，并且在抓住新机遇方面都取得了进展。但是，该公司股票从8月开始下行，三季度又公布了让人失望的业绩。

　　NO3：梯瓦

　　股票代号：TEVA

　　第一交易日收盘价：43.10美元

　　11月23日收盘价：39.71美元

　　跌幅：7.87%

　　近年来，全球仿制药行业领头羊以色列梯瓦制药公司的野心很大。该公司希望走高利润的专利药物成功之路，以补充利润率偏低的仿制药业务。该公司即将失去专利保护的现金牛产品醋酸格拉替雷(Copaxone, 克帕松)，该药用于治疗多发性硬化症。2011年，梯瓦将Cephalon收入囊中，还获得专利品牌药物Provigil和Nuvigil等。

　　不过，投资者们仍然不能确定Levin能否使梯瓦公司再上一个台阶，投资者们已经厌倦了其欲达到传奇地位的承诺。

　　2012年5月Shlomo Yanai退位后，公司聘请了百时美施贵宝的风险投资人Jeremy Levin担任该公司的CEO。

　　但投资者对Yanai的表现感到非常失望，即便是其5月份退休后，梯瓦公司的股票仍然走了很长一段时间的下坡，二季度利润增长和第三季度销售额上升之类的利好消息也没能使公司股价上涨。

　　不过，公司四季报好于预期，Levin也获得了投资者们的心。11月初，梯瓦宣布北美药品业务主管Bill Marth将退位，高级副总裁取而代之。此外，公司妇女健康业务有了新的主管，这项工作将移交给Levin的施贵宝前同事Jill DeSimone。Levin还在筹划小规模的并购。

　　NO4：百时美施贵宝

　　股票代号：BMY

　　第一交易日收盘价：35.01美元

　　11月23日收盘价：32.62美元

　　跌幅：6.83%

　　百时美施贵宝2012年的表现极富戏剧性。8月2日，公司宣布终止一只价格昂贵的丙肝药物的Ⅱ期临床试验。1月，百时美施贵宝公司以25亿美元收购了该药物的研发公司Inhibitex，从而获得该公司领先的丙肝治疗药物，百时美施贵宝一直在推进该药物的临床研究，直到一位患者出现了心脏衰竭。百时美施贵宝不得不终止了临床试验，以18亿美元的代价，将一只药物扔进了垃圾箱。

　　这一重大失败，已经将公司首席执行官Lamberto Andreotti打入了冷宫。但是，在11月末，百时美施贵宝和辉瑞合作开发的抗凝血药阿哌沙班（Apixaban，Eliquis)获得了欧盟的批准；公司还与阿斯利康合作在英国和欧洲上市了一个糖尿病新药。如果百时美施贵宝能说服FDA批准这两只药物，那么，Andreotti的道路将再次洒满阳光。

　　NO5：阿斯利康

　　股票代号：AZN

　　第一交易日收盘价：3050便士

　　11月23日收盘价：2890.5便士

　　跌幅：5.23%

　　“愿你生活在有趣的时代。”阿斯利康2012年的表现让人想起了这个古老的咒语。失去专利保护的精神病药物喹硫平(Quetiapine，思瑞康)，是公司销售额最高的药物。大股东对阿斯利康公司的研发线和财政状况深感失望，并没有被即将进行的股票回购或首席执行官David Brennan宣布的裁员7300人所动，Brennan不久后就下台。

　　6月初，公司主席Leif Johannson介入，并宣布正在寻找新的CEO。Pascal Soriot的上任，没能获得投资者的认同，可能是由于Soriot的第一个官方行动就是终止股票回购。

　　公司股票的轨迹或多或少取决于公司合作性的收购，如2012年7月与百时美施贵宝合作收购糖尿病专业公司Amylin制药，2012年8月与辉瑞公司签订耐信（Nexium）的许可协议。