对于医药行业而言，2012年经历了限抗、流通环境管制、药品降价、零差率等政策的影响，行业利润增速一度下滑。不过，下半年以来，行业利润增速呈现出稳步回升的态势，而今年伊始，行业又迎来了来自政策层面的利好。

近日，国务院印发了《生物产业发展规划》。其产业发展的具体目标包括：2013-2015年，生物产业产值年均增速保持在20%以上；到2015年，生物产业增加值占国内生产总值的比重比2010年翻一番，工业增加值率显著提升。

中银国际在报告中指出，与欧美相比，中国的生物医药行业的大规模产业化仍有提升空间，这主要表现在技术和规模方面。在技术方面，据统计，全球生物技术专利中，美欧日分别占59%、19%、17%，中国在内的发展中国家仅占5%；同时，国内年均3万项重大科技成果中，平均转化率仅20%，实现产业化率不足5%。在规模方面，目前国内医药工业百强集中度在40%左右，而日本1996年医药产业的前8位企业的市场集中度就已经达到了44%，2000年美国医药产业销售前10名占据美国药品市场份额的61%。这显示出国内医药行业产业化、规模化方面的差距甚至远超基础研究的差距。

中银国际进一步指出，从《规划》内容来看，加大创新支持力度，提升行业集中度将是行业未来的主旋律，质量将成为行业优胜劣汰的核心因素。就具体子行业而言，目前传统重组蛋白行业的过度成熟和高度竞争，血液制品行业受到政策的严格管制，单克隆抗体行业仍处于产业化早期、产品与配套政策均存在较大的不确定性。与之不同的是，疫苗行业政策成熟，受众稳定，参与企业有限，同时二类疫苗产品发展相对自由。在政府对医药行业产业化的扶持的政策下，疫苗行业有望成为最大受益者。此外，若按《规划》中提及的方面由政府扶持强化早期研究平台建设和产业化平台建设，将降低进入门槛，多而不滥的产业参与者将加速抗体产业从产业化早期走向成熟。

除了《规划》的出台外，近期有关部分药品降价政策的“靴子落地”也是值得关注的利好。根据国家发改委通知，2013年2月1日起，调整呼吸、解热镇痛和专科特殊用药等药品的最高零售限价，共涉及20类药品、400多个品种、700多个代表剂型规格，平均降价幅度为15%，其中高价药品平均降幅达到20%。

根据中信证券对涉及上市公司重点产品的近60个品规目前中标价（近一年各省招标均价）和新最高零售价的对比分析，此次降价幅度好于预期，且多个大品种未受波及。中信证券表示，去年年底以来，精麻药品和肠外营养药物降价预期成为压制相关公司股价的重要因素，如今降价靴子落地，使得压制因素解除。恩华药业的力月西注射剂、人福医药的芬太尼系列、海思科的转化糖这些一度有较大降价担忧的大品种都未受到降价波及，有望形成股价上涨的动力。就行业投资而言，前期医药股跑输大盘，而近期甲流疫情的报道以及政策方面的利好因素正在积聚；从成长性看，医药股长期稳定增长；从估值看，行业2013年动态PE仅21倍，具有足够的吸引力，板块有望再度走强。