临近年关，南京医药(4.78,-0.02,-0.42%)(600713)再次被曝出故伎重演，依靠变卖房产来拉高业绩。日前，南京医药以2.54亿元挂牌转让三处房产，以此来避免被ST，此举不仅引来股价大幅波动，更引来市场的强烈质疑。

变卖房产提升业绩

南京医药日前发布公告称，拟在南京产权交易中心挂牌转让公司三处房产，总评估值2.54亿元。值得注意的是，这三处固定资产中，位于中山东路486号南京医药大厦正是南京医药目前的注册地和办公场所，此次也成为南京医药变卖的资产，价格为2亿元。对此，南京医药解释称，公司拟采取公开挂牌方式转让部分资产，能够提升公司资产整体运营效率，但这个理由显然不足以服众。

财务数据显示，南京医药最近三年净利润状况喜忧不一，公司2010年实现归属母公司股东的净利润937.36万元，2011年亏损1.83亿元，截至2012年三季度，公司实现净利润101.55万元。但若是扣除公司非经常性损益可以发现，公司截至目前连续三年净利润均是大幅亏损。

受此影响，南京医药近日股价出现大幅波动。先是公告次日早盘至午后一度触及跌停，但临近尾盘时一笔465万元的成交将股价拉红。随后的一日，该股再次出现早盘大幅下跌的状况，临近尾市收盘前再度出现大幅上拉的情形，由下跌超过6%拉回至下跌3.61%。上周五该股窄幅波动，收出小阳线，但连续三日的走势表现资金操纵的痕迹明显。

故伎重演轻车熟路

其实对于南京医药来说，通过变卖资产来扮靓其业绩可谓是“轻车熟路”，因为从2005年至今，南京医药数次变卖了其名下的资产。

公开资料显示，2007年9月21日，南京医药控股公司福建同春药业股份有限公司转让其所持有的片仔癀(95.49,0.66,0.70%)(漳州)医药有限公司600万股股权。同年12月14日，南京医药对外转让了南京美瑞制药有限公司30%股权。2008年9月17日，南京医药转让了所持有的南京凯腾科技有限公司15%股权。

此外，2011年底，南京医药以2.88亿元向南京医药国际健康产业有限公司转让包括徐州医药股份有限公司等六家控股子公司的股权。而此次转让的六家控股子公司分别是南京同仁堂(17.08,0.08,0.47%)100%股权、同仁堂黄山58.96%股权、同仁堂洪泽87%股权、四川南药川江医药有限公司93.6%股权、徐州医药股份有限公司81.07%股权和南京生命能科技开发有限公司55%股权。

董事长经营方式受质疑

贵为国内医药流通行业首家上市公司的南京医药，早在1951年就已成立，其上市时每股发行价为5.98元。上市当年，在董事长李家淼带领下公司实现营收5.03亿元，净利润达到3022.19万元。然而12年之后，南京医药营收已达百亿元规模，但其净利润仍然只有3033.49万元，和上市第一年几乎没有变化，然而南京医药的高管薪酬却与日俱增。分析人士认为，南京医药的没落与此后出任董事长的周耀平关系密切。

2004年，周耀平出任董事长的第一年，南京医药薪酬最高的前三名高管报酬总额为53.55万元。7年之后的2011年末，仅周耀平的个人薪酬就已达70.06万元，其中包括2011年基本工资28.99万元和2010年绩效工资41.08万元。

“不知道这个绩效工资是如何定义的，南京医药2010年净利润仅有937.36万元，同比下滑80%。”有基金经理坦言，如扣除非经常性损益，净利润应该是亏损5000万元左右。“业绩搞得那么差，不知绩效工资从何而来。”