营收增加13亿，净利润却减少了近8000万，2011年，上海医药（以下简称上药）和跨国药企巨头罗氏的合资公司上海罗氏制药有限公司（以下简称“罗氏制药”）交给上药一份不算靓丽的财报。

据上药今年半年报披露，在投资收益排名前五的企业中，仅有罗氏一家投资收益在减少，其他被投企业均有不同幅度的增加。日前，上药集团公布了其三季度年报显示，其投资收益比去年同期又减少了500万。

上药集团董事会办公室高级经理陆地表示，上药并不介入合资公司的经营，投资收益根据其会计报表决定，至于营收增加和利润减少的情况，上药没有办法追问，也追问不出来什么。据他猜测可能是跨国公司在利润调节方面有自己的安排。

对此，罗氏制药通过公关公司给《每日经济新闻》回复称，其中涉及财务数据披露必须向全球申请才能够获得，需要走一个流程。

上药原副总裁葛剑秋对《每日经济新闻》表示，利润下降是必然的。据他判断，上药分红每年以后还会继续减少。

跨国公司利润有自己安排？

公告显示罗氏制药为上药的全资附属企业上海三维制药有限公司的参股企业，持股比例为30%。据罗氏中国的官方网站介绍，罗氏中国在国内有两块业务，罗氏制药和罗氏诊断，其中罗氏制药为瑞士罗氏集团在中国建立的第一家合资公司，创建于1994年。其药品覆盖抗病毒、抗肿瘤、移植等领域，且在上述领域已经取得领先地位。

据中国化学制药工业协会统计，2009年药企销售前100位的排名，在医院药品销售排名中，罗氏以上市13.8亿排名第一，其17%的增长率也居榜首。

日益扩大的销售额让上药的每年分红节节攀升，年报显示，近几年罗氏制药的分红每年给上药的利润贡献都在5%左右。

2011年上半年，上药从罗氏收到分红9300万，比去年同期8200万增长了1000多万。不过，2011年的年报却让涨势戛然而止。年报显示，2010年，上药投资分红为1.25亿，而2011年，这个数字为0.98亿，减少了将近3000万。

今年上半年分红和去年同期相比仍在继续下降。今年上半年，上药从罗氏制药收到的分红为8500万，而去年同期为9300万，减少了800万。

公告称，分红减少的原因是净利润减少。不过，诡异的是，上药披露的数据显示近年来罗氏制药营业收入却一直有大幅度的攀升。

公告显示，2009年，罗氏制药的营业收入为32.2亿，2010年为39.3亿，2011年为52.6亿。其利润分别为4.5亿（营业利润），4.0亿（净利润）以及3.3亿（净利润），营收逐年上涨，利润却逐年下跌。

中国医药企业管理协会副会长于明德对此连呼不可能。据介绍，罗氏制药的药品抗病毒、抗肿瘤以及移植等方面都属于利润率较高的产品，每年净利不可能下降。

上药集团董事会办公室高级经理陆地表示，上药并不介入合资公司的经营，投资收益根据其会计报表决定，至于营收增加和利润减少的情况，上药没有办法追问，也追问不出来什么。据他猜测可能是跨国公司在利润调节方面有自己的安排。

上药原副总裁：已错失出售的最佳时机

此外，记者还关注到，罗氏制药给上药的分红还体现出了季节性的特点，其分红基本上是在上半年，以2011年为例，罗氏年度贡献0.98亿人民币分红，然而，上半年0.93亿，下半年只贡献了500多万。罗氏药物为肿瘤等药物，并非季节性产品，其抗病毒感冒的名药“达菲”应该在下半年销售会有爆发，缘何下半年还少呢？

今年9月份，发改委调整了肿瘤类、免疫系统类以及血液类药物的价格，罗氏首当其冲，一款产品降价幅度达到了17%。是否对罗氏营收造成影响，进而进一步减少上药的分红呢？陆地表示，他们只占股30%，估计影响不大。

对于上述疑问，罗氏制药通过公关公司给《每日经济新闻》回复称，其中涉及财务数据披露必须向全球申请才能够获得，需要走一个流程。

上药原副总裁葛剑秋表示，利润下降是必然的。据他判断，上药分红每年以后还会继续减少。

他解释说，当年罗氏进入中国，很多关系和资源都要看中国，所以在当年上海医药管理局的撮合下，双方成了合资公司。但是现在，上药对合资公司的贡献已经不大了。最近几年，跨国药企对中国医药市场的重视日益提升，拓展市场和引进新药的成本很大，到底多少费用可以分摊是一笔糊涂账。从监管来讲，上药虽然有权派董事长和董事，但是根本起不到很大的作用，董事长在很大意义上是离退休福利，而外资的管理都是线条管理，是直接和总部汇报，上药根本插不进去手。

上药和外资药企的另外一家公司跨国药企施贵宝也有合资公司--中美上海施贵宝制药有限公司，也出现了罗氏制药类似的情况。公告显示，2010年，其营业收入为22.4亿人民币，净利为2.99亿；2011年营收涨至25.2亿，净利则降为1.93亿。

据葛剑秋介绍，基于上述理由，在两三年前他还任职时，上药就曾经谋划过出售事宜。其时，上述合资公司分红正在上升，而且这些跨国公司都在全球进行产业调整，出售部分二线产品和一些业务部门。上药本可以趁此机会以手中的股权做筹码以较合理的价格收购一些业务和产品，而由于合资公司盈利情况良好，手中的股权也可以卖个高价，但是遗憾的是此事未能执行。

“上药已经从之前的财务投资中已经获取了超额收益，上药和这些跨国药企迟早有一天会成为竞争对手。跨国公司的分红只会每年逐步递减，以后再想出售的话就失去高价出手的机会了。”葛剑秋遗憾地表示。