日前，商务部发布了《2011年药品流通行业运行统计分析报告》（以下简称《报告》），《报告》指出未来5年，全球药品市场将保持增长态势，市场规模预计年均增长约8%，药品流通行业产业集中度和流通效率将继续提高。

《全国药品流通行业发展规划纲要（2011~2015）》中要求，到2015年，药品零售连锁百强企业年销售额占药品零售企业销售总额60%以上；连锁药店占全部零售门店的比重提高到2/3以上。在政策推动下，以国大药房为代表的国有企业在全国各地展开大规模的并购行动，此外，老百姓大药房等民营企业也开始了并购。那么，我国药店未来的并购走向会如何呢？ 

并购速度将有所放缓

《报告》数据显示,去年以来国内药品流通规模保持较快增长,但行业效益水平并不乐观。2012年第一季度,医药商业营业收入合计同比增长29.25%,但是当期净利润合计同比下降14.07%。

上海证券医药行业首席分析师赵冰认为，未来大连锁将进一步挤压单体药店的生存空间，促进行业集中度进一步提高。“目前，药品零售业盈利状况并不乐观。房租成本高企，人力成本也在不断上涨，使得药店经营成本一直居高不下。”同时他认为，市场集中度偏低，加之药店经营同质化非常严重。服务手段没有创新，就只能通过价格战来吸引客流。药店的利润就会进一步压缩。这样将会导致单体药店的生存空间被进一步挤压。

广州市三生企业管理咨询有限公司总经理王广才则认为，未来药店在并购时，会较以往趋于理性。“以往一些企业开展并购行为时，往往只注重于追求规模扩张，缺乏对企业并购战略层面和整合能力方面的考虑。但就近期来看，企业的并购行为开始更多地从自身实际情况、从战略定位出发进行考虑，这样就加大了并购对象选择的难度，并购企业的整合会变得更加重要。因此我认为，未来我国的药店业并购速度将有所放缓，且更注重并购战略研究及并购后整合质量的提升。”

凯尔文德（中国）投资顾问有限公司总裁刘毅则认为，由于行业利润不断压缩，药价在政策调控下有所下降，很可能导致企业资金链紧张，因此未来大规模的并购与扩张行为有可能会有所放缓。

政策影响并购行为

目前，鸿翔一心堂首发获得通过，填补了我国药品零售业A股的空白。通过一心堂的招股说明书我们可以看到，扣除发行费用后，募集得来的5.29亿元资金将分别投入直营连锁营销网络建设以及信息化电子商务建设两个项目，其中用于直营连锁网络建设的为4.69亿。有业内人士认为，鸿翔一心堂通过IPO募集而来的资金，有助于企业快速扩张与发展。

赵冰表示，通过上市获得资金，能够帮助企业快速扩张是毫无疑问的。在资金充裕的情况下，企业能够在短时间内大规模的开设或收购门店，能够挤压市场原有的竞争对手，迅速占领市场，从而获得市场份额。

王广才指出，上市获得资金必然会对企业扩张与并购起到推波助澜的作用，但是资金有多大程度用于并购，更重要取决于企业战略规划及企业并购整合能力。如果没有好的商业模式与管理体系来整合被并购企业，即便有资金也不能贸然进行并购。“企业并购的成功一定要有好的商业模式与完善管理体系的支持，否则并购行为不仅不会给企业带来价值提升，相反会拖垮企业。”

“上市之后的资金流向，在招股说明书中均有体现。但我认为，目前制约企业扩张与并购的主要风险来源在于政策的风险。”刘毅认为：“医药行业受政策影响巨大。我个人认为，政策是影响企业并购扩张欲望最大的因素。譬如医保店禁售多元化商品的政策，就很大程度制约了医保定点药店的盈利能力，如果药店无法通过营业获得足够的利润，连生存都会成问题。这种情况下，企业自然也就没有进行并购的欲望。”