按照“广药系”整合脉络，广药集团将通过广州药业换股吸收合并白云山，以及发行股份购买资产实现医药主业整体上市。在此背景下，投资者近期对广州药业的热烈追捧，使得被吸收合并方白云山的“比价”优势愈发明显。

随着广药集团整体上市方案的披露，游资稍作“喘息”后于近期开始对广州药业、白云山进行第二轮“抢筹”，两公司最近三个交易日分别上涨16.26%、10.62%，远超同期大盘涨幅。根据龙虎榜信息，游资依然是助推两公司股价大涨的主力买手。

一位长期关注“广药系”的私募人士表示，由于市场传闻广药集团与加多宝之间的“王老吉商标归属之争”将于本月给出最终定论，游资此番炒作“广药系”上市公司应是对广药集团胜诉较有信心，进而提前“押注”。

“公司目前未有尚待披露的重大事项。医药板块近期整体走强，公司股价上涨或是受此拉动所致。”广州药业相关人士对此则给出了另一番解释。对于“王老吉”商标归属悬念是否会在本月揭晓，该人士则未置可否。

作为广药集团旗下的核心品牌，“王老吉”商标此前经第三方评估，其商标评估品牌价值高达1080亿元。依照广药集团发展规划，未来将依托“王老吉”的品牌资源，在王老吉凉茶基础上进军“大健康产业”，将“王老吉”品牌向药酒、药妆、保健品、食品等多个领域扩张。而广药集团在此前重组方案中承诺，其将在“王老吉”商标法律纠纷解决、可转让之日起两年内，按照相关规定将“王老吉”系列商标及广药集团许可王老吉药业一定条件下独家使用的其他4项商标依法转让给广州药业，这无疑激发了外界对广州药业发展前景的想象空间。

有意思的是，尽管广州药业已明确将吸收合并白云山，但游资在本轮炒作过程中却“厚此薄彼”，即广州药业股价涨幅显著高于白云山，凸显出后者的“比价”优势。根据换股吸收合并方案，白云山与广州药业的换股比例为1:0.95。以白云山13.64元的最新股价计算，其按上述换股比例置换成广州药业对应价格为14.36元/股，较广州药业当前股价(15.59元)折价约8%。 

作者：徐锐