恰好3年零3个月。在“风驰电掣”地完成了上海医药重组、并购和上市等三大任务之后，吕明方想要打造的“医药航母”最终搁浅。国企改革对他已经是“不可能完成的任务”。

消息人士告诉《第一财经日报》，上海医药将于今日发布2011年年报，同时公告吕明方请求辞去上海医药董事长一职。此前有消息称，3月28日在上海医药内部会议上已经达成了这一决定，但上海医药董秘韩敏对此否认，坚称董事会会议在昨日召开。

截至记者发稿，公告尚未公布。

和此前被大股东上实集团“免职”的市场传言不同，公告称吕明方系主动申请辞职，而上海医药原副总裁葛剑秋昨日仍向记者表示：“不相信吕明方是主动辞职的。”

业绩“地雷”

上海医药昨日发布的年报显示，公司2011年实现营业收入549亿元，同比增长41.78%；实现净利润20.42亿元，同比增长40.24%。若扣除此前广东天普的一次性投资收益及募集资金汇兑净损益，则净利润为18.08亿元，同比增长24.18%。

令人担忧的是，尽管收入和利润同比增加，但上海医药主营业务毛利率仍在进一步下降，其中，医药制造业毛利率为44.9%，同比下降1.8个百分点，扣除两项费用后的营业利润率为13%，与2010年持平。

而医药分销业务毛利率为6.89%，同比下降0.32个百分点。上海医药分销业务总销售收入为465.30亿元，但相比国药控股[21.85 -1.35%]在去年就已实现千亿元销售额的目标，上海医药收购中信医药后的分销业绩增长，显得不够出彩。

与此同时，上海医药的板块发展思路在今年发生显著变化。上海医药总裁徐国雄在此前与常州康丽制药的股权收购会议上称，上海医药已经把太多精力放在商业板块上，而他认为“上药应该把更多的募资用于医药工业领域的并购”，这与此前吕明方十分看好商业板块的论调存在微妙差异。

而在葛剑秋、吕明方相继辞职后，上海医药在并购领域的表现也将令人担忧。一位医药分析师认为，在代表改革势力的上药高管离职后，对上药的并购“信心不足”。今年年初，上海医药宣布了两起医药工业领域的并购，而葛剑秋告诉记者，这些并购“都是此前早已推进的，现在做完已经迟了很久”。

此外，从医药工业来看，上海医药曾“引以为豪”的抗生素业务注入一直面临尴尬，除了涉及前总裁吴建文贪污造成的收入漏洞外，在H股上市前夕与安徽华源医药的纠纷，也使得这块资产再度减值。

记者从知情人士处获悉，上药与安徽华源已达成和解，前者将赔付冻结后者资金的损失，且后者不再代理前者的主营产品如头孢替安等，这将重创抗生素业务板块。

未竟的“承诺”

“5年后，上海医药要做到千亿市值，千亿收入，成为中国医药[0.00 0.00% 股吧 研报]领域的‘第一集团军’。”从2009年筹备重组到2011年实现上海医药H股上市，吕明方每次在公开场合几乎都会抛出这个蓝图。

在上任的头3年中，吕明方和他的团队作出太多的承诺，而如今恐怕都要黯然收场。比如，上海医药承诺2011年底完成抗生素资产注入，但至今上海新先锋资产仍未完成整合、注入；在2012年初收购海外医药工业企业，拖沓一年多仍无消息；再如对上市高管的股权激励计划也一再延宕。

吕明方本人也发生很大变化。3月14日，久未在公开场合露面的吕明方，在上海一次投资论坛上出现，他不再侃侃而谈未来蓝图，而只是简要回顾了上海医药的A+H股上市经验，之后便匆匆离席，这与当年在发布会上高谈阔论的他判若两人。

吕明方任期本该在2013年3月31日结束。而在吕明方在任期间，其手下干将葛剑秋因挑明上海医药原总裁吴建文受贿、主导收购中信医药涉嫌受贿等事件在上海医药内部造成极大的舆论漩涡，并逐步演变成改革方与大股东方的斗争。“我和吕先生也有过分歧，他相信可以借助体制内的力量来完成改革，而我并不相信。”葛剑秋说。

业内人士称，上海医药作为老牌国企，财力资源雄厚，但利益纷繁，执行力薄弱。去年，其就在收购安徽亳州中药材交易市场、与片仔癀[68.56 -0.29% 股吧 研报]成立合资公司等方面屡屡失手，被对手抢占先机。作为第一家完成A+H的全产业链医药企业，上海医药重组易，改革难。