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　　医药生物：7171份报告集体谨慎，中金孙亮216份高准，民族涂羚波垫底

　　理财周报中国分析师实验室研究员 滑明飞/文

　　2011年末，重庆啤酒公布的一组乙肝疫苗试验数据在资本市场引起轩然大波。同时，兴业证券医药行业分析师王晞因3年连发近30份报告力挺重啤而迅速陷入投资者和媒体的口诛笔伐。

　　“一战成名”的王晞其实是一位“勤奋”的分析师，研究范围涉及64家医药公司，而在A股，医药板块的上市公司也仅有148家。

　　王晞所研究的医药板块在去年跑输大盘5个百分点，下跌26.84%。但这并不影响分析师的热情。据统计数据显示，2011年，149名分析师针对143家公司总共发布7171份研究报告，成为25个行业发布研报数量最多的一个行业。

　　如果从分析师人数和上市公司的数量来看，医药行业相对匹配。但分化不可避免，过去的一年，医药行业和中国经济同样处在急剧的变化中。

　　王晞廖万国折戟重啤，热点品种也有毒性

　　故事回到重啤，受其乙肝疫苗数据重创的不只是王晞，还有华创证券的廖万国，去年也因6份力挺研报牵涉其中。

　　如果单从医药行业149名分析师研究公司的数量来看，王晞和廖万国分别涉猎64家和55家，在该行业所有分析师中排名第四、第五。而从发布的研报份数来看，两者亦成绩斐然。但从质量来看，高企的误判率以及重啤事件让两人折戟沙场。在理财周报中国分析师实验室的总排名中，王晞倒数第10，而廖万国也在1294名分析师中排名1087位。

　　依据市场，误判是理财周报对分析师进行排名的主要依据之一。而在医药生物行业，误判率高的不仅是王晞和廖万国，整个行业的149位分析师排名均不乐观。25个行业中，医药生物行业以70.47%的不可信任分析师集中度仅次于信息服务、农林牧渔和食品饮料行业。

　　生物医药在去年的二级市场多次成为炒作的热点，不断涌现出如重庆啤酒、江苏吴中、冠昊生物、迪康药业和康美药业这样的妖股。而对于分析和判断能力有限的分析师，这样的形势出现带给他们的风险远远大于机遇。

　　激进或过于谨慎的预测和意料之外的K线走势就让很多分析师马失前蹄。2011年3月2日，东北证券周思立针对迪康药业发布《大输液和医疗器械将成为新的利润增长点》报告，给予“谨慎推荐”评级。以其评级标准和市场实际表现来看，在迪康药业达到最高价时，与周思立预测的价格偏离度高达160%，成为医药行业一份最保守的评级。而在去年整体弱市下，偏离度超过100%的预测更是比比皆是。

　　对于妖股的追捧远不如对于一家上市公司的持续追踪。据数据显示，2011年，国信证券贺平鸽对白云山A、华兰生物、天坛生物等18只股票在不同时间分别发布研报或在行业报告中提及13次。同样深度跟踪的还有中信证券李朝、东方证券李淑花等。