南京医药守株待兔

　　下半年以来，主营业绩持续低迷的南京医药，已然成了资产出售市场上的常客。

　　2011年12月10日，南京医药发布公告称，将向南京医药国际健康产业有限公司(下称健康产业公司)转让公司旗下六家控股子公司股权。

　　实际上，这已经是近一个半月以来，南京医药的第二次资产出售行动。

　　10月27日，南京医药曾向盐城恒健药业有限公司(下称恒健药业)转让其持有的南京证券1620万股股权。

　　有意思的是，这是南京医药第二次发布关于出售南京证券股权的公告，而恒健药业并不是这笔南京证券股权最初的购买者。

　　今年10月11日，南京医药召开董事会，决定将公司持有的1620万股南京证券股权，以4.8元每股的价格出售给金陵药业(000919.SZ)，累计售价7776万元。

　　然而，在上述交易公布后不到十天时间，南京医药就突然接到恒健药业通知，该公司愿意以高于4.8元的价格，收购上述南京证券股权。

　　最终恒健药业开出了8元每股的高价，这一价格比最初的售价高出近67%。而累计售价则高达12960万元，相对于1684.8万元的初始投资成本，这一价格意味着上市公司将因此而增加5184万元投资收益。

　　在获知上述信息后，南京医药只得重新发布出售公告，并取消了最初定下的交易计划。

　　“为提高公司本次股权转让收益，维护公司股东合法权益，确保股东利益最大化，公司决定对原交易方案进行调整并取消原定于2011年10月26日召开之2011年度第三次临时股东大会。”南京医药在公告中表示。

　　“这个案例比较特殊，如果恒健药业不站出来横刀夺爱，南京医药的投资者岂不是就与这五千多万的收益擦肩而过，上市公司既然声称要确保股东利益最大化，为什么之前没有广泛征集收购方?”王胜峰坦言。

　　实际上，二度出售南京证券股权所获得的5184万元“意外之财”，对于南京医药捉襟见肘的盈利能力而言，无异于雪中送炭。

　　记者发现，截止到今年三季报，南京医药实现营收127.58亿元，同比增长8.8%，但同期净利润却只有123.25万元，同比下滑逾96%。

　　而本次出售南京证券股权所意外获得的五千余万元利润，甚至已接近该公司近三年以来的净利润之和。

　　巨额收益的南京医药，其实与原定买主金陵药业关联密切，二者的大股东南京医药集团有限公司和南京金陵制药集团有限公司，均为南京医药产业集团有限责任公司控股子公司。

　　其中，南京医药集团只持有南京医药21%股份，但金陵制药集团持有金陵药业45.23%的股权。

　　“如果最终被金陵药业买走，利益受损的只有南京医药的中小股东，但对于大股东而言却不只是左手换右手那么简单。”王胜峰坦言。

　　据其分析，最终多出来的5184万，“简单讲，如果放在南京医药分，大股东只能分1000万，但是放在金陵药业分，却能分得2300万。”

　　南京药业本次出售券商股权的方式同样为人诟病。

　　在上海联合产权交易所，挂牌出售的各大券商股权，一直是各路资金最为青睐的猎物。

　　而申银万国、国泰君安等知名券商的股权，更是这类产权交易所售货牌上的常客。据本报记者不完全统计，近两年来，仅在上海联交所挂牌并成交的国泰君安股权就达23宗，而申银万国更是多达57宗。

　　与上述券商股权常用的市场化挂牌出售方式不同的是，南京医药本次出售南京证券股权，采取的却是协议转让的方式，而价格则由“交易双方共同协商确定”。