只卖一块钱的并非只有同仁堂黄山公司一家，同样标价一块钱的同仁堂洪泽公司，背后则有着更多不为人知的故事。

　　这家成立于2008年5月的公司，由南京医药、南京同仁堂以及南京庞德投资管理有限公司共同出资成立，注册资本1200万元。公司主要从事中草药原药材的种植，以及相关中成药和保健品的加工销售。

　　北京天健兴业资产评估有限公司(下称天健兴业)出具资产评估报告书显示，截止到2011年9月30日，同仁堂洪泽公司帐面资产总额为9191.03万元，负债总额10437.66万元，净资产为-1246.63万元，而最终的净资产评估价值仅为人民币-1553.53万元。

　　然而，在查阅同仁堂洪泽公司的财务报表后记者发现，该公司截止到去年底的净资产还为351.55万元。时隔不到一年时间，这一数据为何突然变成了-1246.63万元?

　　对比去年年底和今年前三季度的两份报表后，本报记者发现，导致同仁堂洪泽公司资产状况急剧恶化的“元凶”为1.04亿元的流动负债，而这一数据在一年前还只有781.90万元。

　　更令人不解的是，相对于突然增加的1.04亿元流动负债，在资产负债表的另一侧，本应同时增加的资产项却并未出现相应增加。

　　对比2010年底的数据，公司资产项下增值较大的部分分别为，长期股权投资4200万元，生产性生物资产910.98万元，无形资产769.30万元以及长期待摊费用354.97万元。

　　其中4200万元的股权投资，来源于今年三月同仁堂洪泽公司对江苏国鹏投资发展有限公司80.77%股权的收购，该公司截止到今年中期净资产为5202.20万元，净利润2.05万元。

　　而910.98万元的生产性生物资产，则包括公司种植的金银花和养殖的水蛭等存货。

　　本就无故缩水的资产规模，在经天健兴业评估后，又再度减值306.9万元，9191.03万元的总资产，最终评估值仅为8884.13万元。

　　“公司有可能将这些资产费用化处理掉了。”上海某券商投行部总经理对此分析。

　　由于无法看到同仁堂洪泽公司最新的财务报表，上述猜测无法得到证实，但该公司费用过高的问题同样引人关注。

　　洪泽公司是否一钱不值?

　　在专业分析人士看来，表面上已经严重资不抵债的同仁堂洪泽公司，实际上是一块尚未开挖的“金矿”。

　　同仁堂洪泽公司2010年底的财务数据显示，当年公司实现营收350.99万元，净利润为-839.83万元，而其中导致公司产生亏损的“罪魁祸首”正是逾528万元的管理费用。

　　“一般企业在初创期，产能还没有完全释放，但管理费用还是会照常支出，就会出现这种管理费用比营收高的情况。”北京某知名资产评估机构的一名高级合伙人告诉本报记者。

　　然而，从2008年5月算起，同仁堂洪泽公司成立至今已经接近4年时间，显然很难再归入初创企业行列。

　　天健兴业的评估报告则显示，从2008年4月开始，同仁堂洪泽公司就已经租赁了5000多亩土地进行中药材种植和生产。

　　其中“金银花大田种植面积达2180亩，连钱草种植面积达1940亩，栝楼种植面积达330亩，水蛭养殖面积达500亩”。

　　“养殖业不同于一般制造业，动植物生长都有一个固定的周期，有可能前两年正好处在生长期，还没到大规模收获的时候。”前述资产评估机构人士分析认为。

　　湖北一位金银花种植户告诉本报记者，“金银花第一年栽植，第二年就可以开花，但第三年才能达到丰产，每亩产量在100公斤左右。”

　　据其介绍，过去数年金银花价格曾大幅上涨，今年虽有所回落，但目前每公斤的售价仍然在100元左右。

　　而同仁堂洪泽公司的一名销售主管则告诉本报记者，公司种植加工的金银花，早在去年就已经开始产出销售。

　　而按照第三年丰产的规律，对应目前的市场售价，仅金银花业务今年就能为同仁堂洪泽公司带来近2180万元的收入。

　南京医药资产大甩卖调查

　　与价格已经出现一定程度下跌的金银花相比，同仁堂洪泽公司的另一主打产品水蛭的前景则更加诱人。

　　中投证券分析师提供的数据显示，作为治疗心脑血管疾病的常用药物，水蛭价格从2008年开始直线上涨，其干体价格从当时每公斤200元左右，到2011年已经攀升至900元左右的高位。

　　今年刚刚上市的以岭药业(002603.SZ)，对于水蛭价格的暴涨感触颇深。

　　以岭药业的主打产品通心络胶囊就是以水蛭为主要原材料，该公司董事长吴以岭在上市路演时曾坦言，为了控制原材料价格上涨的压力，公司已经投资并建立了自己的水蛭养殖基地。

　　为了应对水蛭价格不断上涨带来的成本压力，以岭药业甚至在今年9月底，临时变更募资投向，以收购土地用于紧急增加水蛭养殖规模。

　　位于江苏宝应县射阳镇的扬州智汇水蛭科技有限公司，正是以岭药业旗下专门负责水蛭养殖和加工的企业，该公司目前养殖规模仅为220亩，但2010年度的净利润就高达457.47万元。

　　按照上述每亩2.08万元的净利润计算，同仁堂洪泽公司养殖的500亩水蛭，每年产生的净利润将高达1040万元。

　　但与成立时间不到两年的智汇水蛭相比，同仁堂洪泽公司的水蛭养殖却并没有为上市公司作出太大贡献，而背后的原因则无人知晓。

　　另一个问题随之而来，资产质量并不差的同仁堂洪泽公司，在天健兴业的评估之下，为何只获得了1块钱的象征性标价?

　　实际上，同仁堂洪泽公司目前的5000亩土地，都是以一年500元每亩的价格，租赁自当地农户，除此以外，公司目前最值钱的家当正是金银花、水蛭等在内的“生产性生物资产”。

　　但是这些本应成为上市公司“摇钱树”的资产，最终所获得的评估值却只有968.81万元，增值率仅为6.35%。

　　“其主要生产品种金银花至评估基准日尚在未成熟期，缺乏盈利预测的基础，确定本次评估采用了资产基础法。”天健兴业指出。

　　据前述专业评估人士介绍，资产基础法也称成本法，相当于金银花苗木等资产的重置成本，并不考虑未来的收益情况，“这种资产的评估我们一般要看适用哪一种，多数还是采用收益法”。

　　在其看来，不同的评估方法，最终导致的结果，无疑会有天壤之别。

　　蹊跷的是，卖东西的人永远希望东西能卖个好价钱，但南京医药为何反其道而行，甘愿采取成本法评估，将两家同仁堂公司仅以一块钱卖掉?本次离奇交易的对家又是何方神圣?