【慧聪制药工业网】10日沪深大盘震荡回落，但医药生物板块逆势大涨。分析人士指出，在10月份大盘持续上攻中表现低迷的医药股，目前迎来了两大做多理由：一是医药行业结构调整意见出台，或将长期利好医药板块；二是通胀走高的预期引发资金对抗通胀概念的重点关注。在产业结构调整的影响下，未来医药板块的分化将逐渐加剧。

    消息面上，工信部、卫生部、国家食品药品监督管理局11月9日联合发布《关于加快医药行业结构调整的指导意见》，《意见》明确支持我国医药行业由大变强，对大型企业跨省（区、市）重组后的改扩项目优先予以核准，在股票发行、企业债券、中期票据以及银行贷款方面给予支持。

    受此政策性利好消息提振，10日医药生物板块开盘后表现强劲，申万医药生物行业指数早盘最大涨幅达4%。尽管午后有所回落，但收盘时该指数仍然上涨了1.77%，涨幅仅落后于食品饮料和商业贸易行业。

    经历了10月份的低迷后，医药生物板块在11月份可谓强势回归，近五个交易日连续走高，行业指数创出历史新高5360.01点，5天累计涨幅达到10.5%，远远跑赢同期大盘。

    医药个股则是四面开花。中恒集团11月以来的涨幅高达62.23%，近5天连续五个涨停板；紫鑫药业、紫光古汉、华东医药在11月以来也分别收获35.83%、30.81%、29.15%的涨幅。

    广发证券分析师指出，此次政策相对较为细致，明确了任务和目标，也提出了保障措施。未来几年医药行业集中度将明显提升，小企业将加速退出，行业龙头则明显受益。目前来看，政策对于大型普药龙头企业、化药创新型企业、现代中药企业和拥有核心技术的生物制药企业构成利好。

    高通胀下医药“很防御”

    一方面是政策利好，另一方面，市场对于CPI持续走高的担忧，也加剧了资金对抗通胀概念的关注。昨日涨幅前三位的食品饮料、商业贸易和医药生物，均是属于抗通胀的主线。

    对于医药生物板块，目前研究机构的观点较为一致，短期内有一定的估值压力，而且由药品价格管理办法推进所产生的市场担忧影响依旧存在；不过从中长期看，在政策扶持的背景下，持续高通胀引发的加息压力逐渐加大，势必会进一步促使更多资金涌入医药板块。

    就短期而言，国联证券分析师发布报告认为，当前医药行业的市盈率超过42倍，从历史估值来看，已经略高于均值水平，未来医药行业仍需要用时间来进一步消化之前积累的估值压力。另外，药品降价的政策预期短期内也压制着医药板块的整体表现。

    而就中长期看，渤海证券分析师认为，阶段性调整后的医药板块，将会呈现出震荡前行的走势。近期随着加息压力逐渐加大，相信会有更多资金进入股市，选择兼具防御性和成长性的医药股必然成为部分投资者的首选。

    从历史数据看，高通胀环境下医药生物板块也确实“很防御”。2007年4月-2008年10月，CPI月度同比增速平均水平达到6.46%，同期上证综指下跌了40%，而医药生物行业指数的跌幅仅为22%。