汤臣倍健是我国膳食营养补充剂行业非直销领域龙头，拥有行业内强势的渠道性品牌。在消费升级与居民保健意识不断增强的背景下，我国膳食营养补充剂产业发展空间巨大。

 不久前公司公布了2010年业绩预增60%-88%的预期，未来几年公司将完成战略核心从渠道型品牌向大众品牌的转变。

 膳食营养补充剂空间巨大

从国外经验来看，当人均GDP超过3000美元的时候，膳食营养补充剂行业就会爆发，而中国人均GDP早已超过3000美元，这个产业“井喷”在即。

膳食补充剂是根据西方膳食营养理论发展出来的产业，国内白领阶层普遍的亚健康状况使得国内市场空间巨大，作为新近诞生的膳食营养补充剂行业第一股——汤臣倍健，在极度撩拨资本市场神经 （2010年12月15日上市首日涨幅33.44%）之后，这只高发行价、高市盈率的股票表现出震荡下行的趋势，短期继续整固，后市依然看好。

多年业绩增速在70%以上

 汤臣倍健董事长梁允超对于公司上市首日表现满意。他透露，汤臣倍健2010年终端零售额超过17亿元，这为其上市后的快速发展培养了强力的成长根基；而经销商、消费者的充分信赖则成为汤臣倍健多年保持70%以上高速增长的坚实基础。

公司2010年12月18日公布的2010年年度业绩预增公告。由于公司主营膳食营养补充剂业务突出，随着业务规模不断扩大，预计公司本年度营业收入及净利润均较上年度大幅增长。预计2010年全年归属于上市公司股东的净利润8400万元至9800万元，增减变动为60%至88%， 而上年同期摊薄每股收益为1.2725元。

 市场占有率有望继续扩大

此前，汤臣倍健董事长梁允超表示，作为非直销领域的“隐形冠军”，2010年汤臣倍健市场占有率超过10%，但对于大众，汤臣倍健品牌尚不为熟知。因此，汤臣倍健在未来几年的战略核心是完成从渠道型品牌向大众品牌的转变。

从渠道方面讲，相对于全国目前38万家药店，汤臣倍健包括商超终端在内才有9000个合作终端，占比率并不高，还有很大的拓展空间。“根据汤臣倍健的战略规划，预计到2012年汤臣倍健产品的零售合作终端将达到20000个左右，企业自建的营养中心连锁经营店将达到600家。”汤臣倍健总经理汤晖表示。

因此，无论是其向大众品牌转变，还是想进一步提高终端合作广度，都需要投入大量的资金以完成品牌宣传和渠道建设。而此次汤臣倍健的上市，很有可能是借力资本实现对其品牌、渠道、研发等全方面的提速，以进一步提高其市场占有率。

 路遇劲敌 矛盾凸显

同样从事保健品“行当”、去年的时候业绩尚处亏损的紫光古汉，在汤臣倍健因“创业板最贵发行价”风头正劲之时，走势也表现得“风风火火”。据统计，2010年全年242个交易日，紫光古汉累计上涨97.54%，成交额达193.09亿元。

此前公司公告称，全资子公司紫光古汉集团衡阳中药有限公司将投资1.24亿元建设“古汉养生精口服液技改项目”，该项目建成后公司将拥有年产4亿支的产能。另外，公司在公告中称，将重点加强国内外市场的营销网络建设，进一步提高销售专业化、规模化、规范化的水平。待项目建成投产后，预计年均营业收入6.26亿元，年利润额1.07亿元。这些都将对汤臣倍健的产品市场构成威胁。

 事实上，公司2009年实现养生精销售额1.8亿元，仅占保健品市场0.3%，从销售地区分布来看，超过80%的销售来源于湖南省内。有分析人士认为，尽管公司目前主要面向湖南市场，但是从另一个方面来讲，和汤臣倍健已经遍布全国市场的情况相比，紫光古汉的拓展空间更大。但未来究竟谁将拥有更胜一筹的发展前景、市场将被如何瓜分，两家上市公司一时也难分伯仲。