一年来，创业板在跌宕起伏中成长，资本市场的涤荡使其本色渐显，虽有隐忧却日趋成熟。
过去一年，对于创业板的质疑甚多，高市盈率、低增长、超募资金等，成为人们诟病的对象。
然而，创业板所取得的成绩有目共睹：从2009年10月底正式亮相，目前市值规模增长近5倍。创业板一周年之际，正值首批28家创业板公司解禁潮来袭，由此聚焦业内目光。
238亿元解禁潮袭来，原以为创业板将风雨飘摇，却在解禁首日出现几乎全线上扬的走势。11月1日，创业板指数意外高开高走，大涨4.04%。首批28家创业板公司中涉及原始股东限售股解禁的27只股票，再现一年前开市首日集体飙升的情景，平均涨幅近5%，净流入资金达4006万元。
不料，创业板却在次日玩起“变脸”，板块跌幅达2.92%。132只创业板股票净流出资金合计11.61亿元，近八成股票当日现资金流出状态。
创业板中的医药股这两天同样大起大落。解禁首日，红日药业与爱尔眼科分别大涨6.58%和5.89%，爱尔眼科当天荣膺首批解禁流入资金最多的个股，净流入资金达1541.76万元；而莱美药业、安科生物的涨幅均未超过2%。次日创业板中的医药股全面告跌，安科生物、红日药业、康芝药业等6只医药股跌幅超过2.7%，多只医药股发生大量资金流出。
有证券分析人士指出，创业板解禁首日大涨可能与此前投资者对解禁的预期比较充分有关。次日大跌，则因大盘的第二轮上涨未能如期展开，创业板难以独善其身。
股价如过山车
解禁首日，红日药业与爱尔眼科涨幅高于创业板平均涨幅，分别上涨6.58%和5.89%；其余创业板医药股涨幅低于创业板平均涨幅。安科生物成为当天资金离场最多的股票，净流出1127.91万元，与乐普医疗共同列入当天创业板出逃资金最多的前五只股票，流出资金合计近2000万元；爱尔眼科则在当天荣膺首批解禁流入资金最多的个股，净流入资金1541.76万元。
解禁第二天，在创业板全面承压的情况下，医药股亦全部告跌，平均跌幅达近3%。医药个股最大跌幅为安科生物，下跌3.85%；红日药业、康芝药业跌幅亦超过3%。
创业板医药股表现两极化从业绩方面有迹可循。根据《医药经济报》记者对创业板医药上市公司三季报的统计，创业板医药股的业绩并不尽如人意：第三季度，北陆药业营业收入同比下降29.91%；安科生物营业利润同比下降1.10%，每股收益同比下降57.18%；莱美药业利润总额同比减少27%，营业收入同比下降2.18%，每股收益同比下降40%；红日药业每股收益降低51.52%；爱尔眼科每股收益同比下降13.33%；福瑞股份每股收益下降9.09%；康芝药业每股收益同比减少23.08%。
据了解，爱尔眼科在最近10个交易日上涨13.48%，公司前三季度净利润同比增长21.77%，处于中上游水平。作为国内眼科专业医院龙头，爱尔眼科在2009年底成功IPO后扩张节奏明显。我国眼科潜在治疗需求量大，乐观估计达500亿元。另一方面，爱尔眼科的流通股东以基金为主，具有较高的市场关注度。公司此次解禁900万股，占流通股本比例较低，因而抛售压力不大，舆论普遍担心的原始股东解禁首日套现并没有发生在爱尔眼科身上。
安科生物抛压重受到市场关注，而其早在今年2月份网下配售股解禁时即表现不佳。该公司前三季度净利润同比增长9.25%，业绩增长速度处于首批27只个股中下游水平，而主营业务在业内竞争压力又较大。另一方面，安科生物此次解禁数量达3945.24万股，8.79亿元的解禁市值被110个股东掌握，面临的抛售压力很大，解禁首日该公司净流出资金达到1127.91万元。
减持压力仍不小
创业板医药股的减持压力到底有多大？有业内分析人士认为，减持压力可能就是这几天的事，要卖的就都卖了，而不卖的近期出手的可能性不大。金元证券分析师胡骥则认为，创业板总量较小，且目前市场热性极高，因而短期套现的压力不是很大。医药股解禁首日大涨和解禁并没有太大的必然联系，主要还是受到市场和热点的影响。尽管创业板估值偏高，但当前整体外部环境向上，持有者就不太可能轻易大手笔减持。以2010年9月30日收盘价计算，各类风险投资所投企业在创业板上市所获得的平均投资回报率达到11.36倍。
不过，解禁前两日医药股的表现，在一定程度上彰显了投资者对于医药股的矛盾心态。医
药企业虽有美好的未来黄金十年预期，但目前创业板医药股存在较大的高溢价高估值风险，创业板中的医药股多数为成长型企业，业绩成长仍存在诸多不确定因素，加之三季度业绩增长缓慢甚至是负增长，不能满足投资者预期，市场信心开始有所减弱。
胡骥认为，解禁股获利通常是数十倍甚至上百倍，原始股东套现也属正常的市场行为。解禁后期的市场压力对个别股票会有影响，有的股票解禁者是长期投资者，鉴于目前整体环境向好，减持压力相对要小；但如果解禁股票多数是财务投资者，其退出意向明确，肯定会选择适当的时间点退出，减持压力也相对较大。某些质量不高的医药个股可能会出现大面积抛售，从而导致股价下跌；而一些成长性好的医药股仍将会有较好表现。
需要保持警惕的是，解禁首日未减持的个股转换为存量限售股后，仍存在大量减持的可能。
除需关注公司成长以及二级市场表现外，还需注意大宗交易市场。深圳创业板大宗交易平台数据显示，解禁前两天共计有25起大宗交易发生，合计成交金额为53181.44万元，且有不同程度折价。爱尔眼科在11月2日的成交数量为238万股,共计9728.22万元。种种迹象显示，解禁冲击下的创业板一切皆有可能，只有谨慎投资才能防范未然。
Tags：创业板 资本市场 红日药业
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