海王生物负债累累豪赌山东 20亿投资前景不妙
2010-09-06 11:31
来源： 2010-06-24 21世纪网-《21世纪经济报道》
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核心提示：海王生物负债累累豪赌山东 20亿投资前景不妙
资金拮据的海王生物（000078，股吧）在山东却一掷千金。
6月22日，山东潍坊医药界人士指，“山东潍坊市批给山东海王银河医药有限公司（下称山东海王）的项目用地已经被潍坊市收回，面积有100多亩，本来要投资好几亿元。”
位于潍坊的山东海王是深圳市海王银河医药投资有限公司（下称银河投资）的控股子公司，银河投资是海王生物全资子公司。山东海王配送业务销售业绩靓丽，给海王生物一季报增色不少。
不完全统计，按照山东海王计划，该公司未来几年在山东投资额将高达20亿元，正是这些投资计划给海王生物在山东获得“尊贵”的商业待遇。
今年5月，山东海王获得潍坊、枣庄、威海、聊城等地政府部门签署“阳光集中配送”协议，成为当地独家医药配送商。
从5月底开始，由山东98家医
药企业联盟向山东省各政府职能部门投诉海王生物在山东违规竞争，山东海王由此成为同行业的众矢之的，而海王生物在山东的投资计划也由此备受关注。
争夺市场规则潜变
新医改元年，降低虚高药价，减少流通环节，成为医药企业与地方政府共同的关键词，山东省部分城市推进医疗机构用药“阳光集中配送”工程，此后市场规则开始潜变。
山东海王从今年年初开始推行“阳光集中配送”项目，并迅速占领市场先机。不仅拿下山东最大的地市级市场潍坊市，还获得枣庄、威海、卿城的独家医药配送权。
事实上，在今年第一季度，山东海王的“阳光集中配送”项目已经取得靓丽的成绩。据海王生物第一季度报告显示，该公司今年前三个月营业收入同比迅猛上涨了65.13%，达到9.15亿元，原因就是主要控股子公司山东海王银河阳光集中配送业务的销售增长。
该报告称，第一季度营业利润2740万元，同比增加2960.01%，主要是由于公司盈利能力增强、医药制造业销售持续增长，以及医药商业流通产业的阳光配送业务快速发展，给公司带来了效益。
与此同时，山东海王银河医药公司在山东获得“阳光集中配送”市场的城市，提出了巨额投资项目计划：在潍坊市和枣庄市，山东海王分别计划启动了占地面积110亩、投资数亿元的医药物流园建设项目；在菏泽市，山东海王承诺兴建以“阳光集中配送”为主体的医药物流项目、医药零售连锁项目和医药生产加工基地项目，初步规划投资总额10亿元人民币；在聊城市，山东海王提出将兴建一个投资额不低于3.5亿元的药品物流中心。
由此粗略计算，山东海王在山东省的计划投资规模将达20亿元！此外，据山东某医药公司人士透露，山东海王还向烟台、威海、济宁等地也承诺投资，且部分地方政府对山东海王的投资颇为倚重。
今年4月9日，《聊城市人民政府关于实施药品阳光集中配送项目的回复函》中指出，海王银河要尽快在聊城进行工商注册，同时加快聊城药品物流基地的建设步伐，并兑现在聊城市周边地区不再设分支机构的承诺；同时加快投资项目建设。6月底前，海王银河能够完成聊城海王公司的工商注册，同时要加快聊城药品现代物流中心的建设，总投资不低于3.5亿元，2011年9月底竣工投入运营。
在此前提下，卿城市政府接受了山东海王银河“关于在聊城市实施药品集中配送项目的建议”，并授予该公司在该地区的独家配送权。
投资虚实
“海王银河哪有钱投资？” 潍坊市某医药企业董事长透露，由于山东海王未能兑现投资承诺，潍坊市政府已经收回山东海王100多亩的投资项目用地。
“菏泽那边的投资也是一分钱都没有。”该人士说。
菏泽市发改委投资科人士表示，“山东海王原来是要在牡丹工业园区有个10亿元的投资项目，现在到目前仍没有听说该项目启动。”
此外，枣庄市发改委经贸科、聊城市经济技术开发区也称，山东海王曾向当地承诺的投资计划都尚处于酝酿阶段，没有成型。
聊城市经济技术开发区官员透露：“他们是计划在开发区建设项目的，现在啥都没定，项目只是处于前期酝酿阶段，还没有成型。”
截至目前，海王生物尚未公告将在山东地区计划重大投资项目。
“我们列入资金使用计划的投资都有公告，”海王生物投资关系部人士对记者表示，“山东海王的具体营运由分公司自行运作。”
山东海王前世今生
位于潍坊的山东海王是银河投资的控股子公司，其下设六个分公司：济南、青岛、烟台、济宁、临沂、聊城。
银河投资系海王生物全资子公司，成立于2001年，是海王生物医药商业流通产业的主要控股平台，持有山东海王60%的股权，浙江海王医药有限公司50%的股权，深圳海王长健医药有限公司70%的股权。
海王集团规划，业务重点将由医药生产延伸到医药流通领域，其中以银河投资为医疗机构批发零售平台，以海王星辰为终端
药店零售平台。
2005年度，海王生物出现超过7亿元的巨额亏损，2006年3月，海王生物因与光大银行南山支行7500万元的债务纠纷，旗下资产被深圳中级人民法院提出查封。
2006年底，为了挽救业绩，海王生物开始与大股东海王集团进行繁复的资产腾挪。
其中，海王集团先后收购银河投资的45%的股权。截至2007年上半年，海王生物对山东海王共投入6000万元，累计产生收益2489万元，旗下六个分公司无一不亏损，濒临破产。
2008年底，海王集团尚有2700万元的海王银河投资45%股权收购款未付清，重新将此资产售回给海王生物，作价6936万元。目前，山东海王作为银河投资控股子公司依然由海王生物主导经营。
海王生物的算盘
商业流通一直是维系海王生物现金流的生命。根据海王生物投资关系部人士介绍，新医改实施以来，医药商业流通产业成为海王生物发展的业务支撑点。
2009年，业务因一直处于亏损状态的山东海王及枣庄银海正在开展的新运营模式——阳光集中配送业务得到了快速发展，使其医药商业营业收入达19.3亿元，同比增加20.49%。
海王生物声称将以山东海王为该公司医药商业流通产业的核心，以浙江海王医药有限公司、河南海王银河医药有限公司为新的医药商业平台。
以投资换市场，是海王生物打开医药商业市场的突破口，海王生物预计，山东海王及枣庄银河海王今年实现盈利，而其持续盈利性或将依赖于山东投资计划能否落实。
“内部斗争很激烈，管理很混乱。”这是上述当地医药业内人士对山东海王的评价，据该人士透露，潍坊山东海王的银行贷款已经高达5-6个亿，资产负债已远远高于总资产。
与此同时，海王生物的资本金状况也并不理想，截至2009年年底，海王生物的现金及现金等价物只有1.1亿元，累计到今年一季度末，还不到2.6亿元，且其经营活动产生的现金流一直处于负值状态。海王生物要兑现山东投资计划，自有资金显然不够。
此外，截至今年一季度末，该公司35亿元的总资产中有超过22亿元的流动资产，而其负债合计已经超过28亿元！假如继续通过银行贷款进行20多亿元之巨的投资扩张，风险巨大。
若投资承诺一个个成为空头支票，山东海王在山东既得的医药配送利益还能持续多久？
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