而在门店拓展方面，海王星辰在2008年曾创造出平均不到9小时就开一家新店的纪录。截至2008年9月30日，海王星辰门店数量已经达到2667家。门店的迅速增加伴生了扩张后管理上的压力，略显失控的扩张使得门店最终的盈利能力下降，管理输出的不到位也让相关的负面新闻屡屡出现。如近期出现的一则《海王星辰违规销售羊胎盘胶囊遭长沙市民投诉》的新闻，就报道了长沙的一家“海王星辰”药店违规销售卫生部门明文规定“不能作为食品原料”的羊胎盘食品。

无疑，这一切的幕后推手就是资本的逐利性，是资本让海王星辰一度陷入了完全以门店数量和利润为导向的疯狂。“尽管这疯狂是如此的不得已，但它仍然透支了业内的好感和消费者的信任。”一位业内人士说。

理性回归

幸运的是，海王星辰冷静得并不晚。

2009年，海王星辰积极调整，在华南地区关闭了一批盈利能力较差的药店，从而将更多的精力用于提高北部地区门店的绩效。2009年各季度报表显示，海王星辰第一季度新开药店16家，关闭门店34家；第二季度新开药店19家，关闭门店43家；第三季度新开药店47家，关闭22家。截至2009年9月30日，海王星辰正常营业的门店还剩下2337家。也就是说，2009年前三个季度，海王星辰共关闭了99家门店，相当于不到3天就有一家海王星辰药店关门。

而关闭运营不良门店对于提升海王星辰整体业绩的作用似乎立竿见影：公司2009年第三季度财报显示，海王星辰第三季度运营利润从1800万元人民币升至3400万元人民币，同比增长92.1%。

此外，海王星辰在增加自营品牌的同时，也开始注意缓解和品牌药生产企业的关系。尽管海王星辰2009年第二季度自有品牌销售收入在总销售额中的占比已经达到28.7%，并贡献了42.5%的毛利，而且第三季度海王星辰又增加了12个自有品牌，使得自有品牌的总数截至2009年9月30日已达到1499个，但同时，海王星辰又陆续请回了品牌药，并与多家品牌药生产企业签订了战略协议。

或许是借鉴了“海王星辰”的融资经验，老百姓大药房在寻求资金合作时，更关注于思考投资方的要求，甚至还设定了合作的底线——投资方不能对利润提出太高的要求，不能直接干预经营。2008年11月，瑞典殷拓集团与其股东联合出资8200万美元入股“老百姓”，老百姓大药房董事长谢子龙当时在接受采访时曾反复强调，瑞典殷拓集团是战略投资，与高盛等风投性质不同。事实上，与高盛的强势和苛刻相比，殷拓对“老百姓”的要求也的确没有那么急功近利，如要求2008年的收入达到25亿元，2009、2010、2011三年同比增长分别达到18%、30%、35%；并要求老百姓5年内上市。

没有了与风投对赌协议的刺激，相比之下，“老百姓”的发展要稳健一些。

双向选择

国家食品药品监督管理局原副局长任德权曾表示，这三五年内，是区域性品牌药店扩张，走向全省、全国的好时机。“可离开资本，扩张就无从谈起。于是很有可能投融资会再次成为未来一段时间业内关注的焦点。”一位业内人士说。

逐利是资本的本性，国际投行更是“老谋深算”。丁磊2007年曾细算了一笔账：风险投资商曾以1美元、5美元，最高达15美元每股的价格买入网易股票，到2007年网易股票基本维持在72美元上下，如果按照最高15美元的价格计算，盈利也达4倍半；而如果按照7%的银行利率，翻一番需要10年时间，“一比较，就知道卖给风投吃了大亏，好比是高利贷中的高利贷”。

“可是没办法，这就是谋求发展的代价。对于投资者来说，企业只是资本生钱的媒介。”上述业内人士无奈地说。关键是，在吸引资金的同时，别忘记这是一个双向选择。零售药店作为企业选择了一个投资方，也就为自己选择了一种未来，资本的意志最终会渗透进企业的发展历程。

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